核心观点 - AppLovin公司股价因市场对其Axon广告平台加速普及的乐观情绪而上涨 分析师基于渠道调查数据重申买入评级并给出860美元的目标价 认为第四季度业绩可能超预期 且当前估值具有吸引力 [1][3][5][7] 股价表现与市场反应 - 公司股价在周三上涨3.12% 报收于636.49美元 [8] - 过去一年中 公司股价累计涨幅超过94% [2] - 投资者可通过Tradr 2X Long APP Daily ETF获得该股票的投资敞口 [2] Axon平台业务进展 - Axon平台的商户像素覆盖量达到近4000家 环比增长约13% [3] - 12月份净增约450个跟踪器 进一步扩大了广告商基础 [3] - 新增商户中73%来自Shopify 43%为Shopify Plus站点 [3] - 12月份新增的商户群体偏向中小型商户 表明平台在长尾市场的渗透加深 [4] - 每月约450家电商“推荐”新增量符合分析师对截至2026年每月约400家新增广告商的预期 [4] 第四季度业绩展望 - 分析师认为第四季度电商业务业绩可能超过指引 原因有二 [5] - 公司给出的业绩指引可能低估了11月和12月新增广告商的增长势头 [5] - 管理层对来自“预推荐”广告商的假日预算能见度可能有限 [5] - 来自代理机构的反馈表明 当广告投放回报超过初始预算计划时 支出可能会增加 [5] - 潜在客户开发活动可能释放了先前受客户获取成本限制的广告商的增量需求 [6] 估值分析 - 在管理层就假日电商广告支出情况发表评论前 股价可能维持区间震荡 [7] - Northbeam数据显示 在圣诞节当周 Axon的预算份额环比下降了约60个基点 [7] - 公司股票28倍的2026年企业价值与息税折旧摊销前利润比率 相较于大型的“Rule-of-40”同行具有吸引力 [7] - 预计2026年上半年推出的自助式通用应用可能推高2026年的业绩预期 [7]