核心观点 - 宝马中国宣布自2026年1月1日起对主力车型进行官方降价 经销商入货成本降低 有望即时提升新车销售毛利 中升控股作为经销商被摩根士丹利认为将轻微受惠 [1] - 2026年以旧换新补贴政策调整 高端车款不受影响 摩根士丹利偏好提供高端车款的车企 并认为利好代理高端品牌的中升控股 [1] 宝马价格调整影响 - 宝马中国将对旗下31款主力车型的建议零售价进行调整 其中24款车型降幅超过10% 5款车型降幅超过20% 部分车型最高官降超过30万元人民币 [1] - 建议零售价下调意味着经销商的入货成本降低 这能即时提升经销商的新车销售毛利 [1] - 未来经销商从制造商获得的额外返利可能减少 因为返利金额由制造商决定 [1] 以旧换新政策影响 - 2026年以旧换新补贴与车价挂钩 售价在15万元人民币以下的汽车所获补贴同比减少 [1] - 售价在15万至20万元人民币之间的车辆最能充分利用优惠 [1] - 高端车款不受此次补贴政策调整的影响 [1] 机构观点与市场反应 - 摩根士丹利认为中升控股等经销商将轻微受惠于宝马的降价政策 [1] - 摩根士丹利在汽车股中偏好提供高端车款的车企 并认为这利好代理高端品牌的中升控股 [1] - 截至发稿 中升控股股价上涨4.47% 报12.4港元 成交额达5438.05万港元 [1]