港股IPO市场整体表现与规模预测 - 2025年港股IPO募资总额达2858亿港元，重登全球首位 [1] - 2026年开年势头强化，国产GPU企业壁仞科技及大模型企业智谱AI与MiniMax集体登陆港股 [1] - 多家机构预测2026年港股IPO募资规模有望延续强势并突破3000亿港元 [1] - 普华永道预测2026年约150家企业上市，集资总额介乎3200亿至3500亿港元 [6] - 德勤预测全年新股约160只，累计融资规模至少3000亿港元 [6] - 华泰证券研究所预估2026年港股主板IPO融资规模中枢约3300亿港元，较2025年提升20%以上 [6] 上市后备梯队与递表情况 - 截至2025年底，港交所排队等待上市企业数量达316家 [2] - 2025年12月有32家公司递表，2026年1月前7天有16家公司递表，再迎递表高峰 [2] - 排队企业阵容亮眼，涵盖多个领域龙头，如瑞派宠物、景旺电子、安克创新、奥动新能源等 [2] - 排队名单呈现明显的“龙头聚集”效应，为港股市场注入优质资产 [4] 市场核心主题与驱动力 - 科技与A to H（A股企业赴港二次上市）成为贯穿2026年港股IPO市场的两大核心主题与关键驱动力 [1] - 后续排队公司以科技、生物医药类为主，代表了中国增长最快、最有潜力的板块 [3] - A to H仍有望成为港股IPO的重要组成部分，这类企业为国际投资者提供了更具确定性的配置标的 [7] - 科技、人工智能、生物医药以及面向全球市场的消费和制造企业，预计仍是港股关注的重点方向 [7] 代表性上市案例与产业意义 - 2026年1月2日，壁仞科技成功登陆港股，成为港股GPU第一股，上市首日涨幅达75.82% [2] - 2026年1月8日和9日，港股市场迎来6只新股上市，包括大模型公司智谱AI以及MiniMax [2] - 智谱AI与MiniMax的上市是中国大模型产业两种截然不同发展路径的首次公开“路演”与“定价” [3] - 智谱AI代表“基础设施+ToB赋能”的重资产、高壁垒模式 [3] - MiniMax代表“超级应用+ToC流量”的快迭代、高爆发模式 [3] 支撑市场热度的动力来源 - 国际长线资金回流港股市场，偏好细分行业的中国龙头企业 [5] - 中国经济的转型升级孕育大量优质上市资源，特别是在新能源、人工智能、绿色科技等战略性新兴产业领域 [5] - 内地坚定支持符合条件的企业赴香港上市，支持香港巩固提升国际金融中心地位 [5] - 企业加速出海，驱动内地企业赴港上市，A+H和A拆H股上市加速 [5] - 香港推进上市政策优化，包括审视上市机制、推进“科企专线”等 [5] - A+H股溢价缩小甚至倒挂，吸引更多企业到港上市 [5] - 安永指出支撑2026年港股IPO市场的四大动力来源包括：持续高景气的生物科技公司、特专科技龙头企业、传统行业升级转型代表企业、内地新消费品牌 [3] 市场结构特征与趋势 - 2026年港股IPO更可能呈现出“两头大、中间分化”的特征 [6] - 大型项目、行业龙头及具备清晰国际可比性的公司，更容易获得长线资金和基石投资者支持 [6] - 中小体量项目将更依赖行业景气度、可比公司交易表现及自身盈利兑现节奏，估值分化趋势可能进一步加大 [6] - 2025年有13家18A规则（生物科技公司）企业上市 [3]