新规核心变化 - 正式稿放宽了债券型基金的赎回费约束 对于机构投资者持续持有期限满三十日的债券型基金份额 基金管理人可以另行约定赎回费收取标准 [1][2] - 正式稿对基金认（申）购费率进行了精细化调整 将产品分类调整为主动偏股型基金、其他类型混合型基金、债券型基金和指数型基金 费率上限分别为0.8%、0.5%、0.3% [3] - 指数型股票基金费率由原0.8%大幅下调至0.3% 偏股混合型基金等费率由0.5%提升至0.8% [3] 对债券基金市场的影响 - 尽管放宽赎回费约束 但由于银行理财对交易属性诉求强 短债基金赎回压力仍将存在 [2] - 理财资金对债基的配置需求将更多基于市场行情相机抉择 [2] - 债券ETF有望成为理财机构流动性管理与波段交易的重要工具 [1][2] - 对于ETF、同业存单基金、货币市场基金等 基金管理人可根据产品特点另行约定赎回费标准 [2] 对权益基金市场的影响 - 指数型股票基金费率下调有效降低了理财资金配置权益类基金的成本 [3] - 业内人士预计 理财资金对权益型基金的配置占比将上升 [3] - 理财公司通过配置宽基指数型基金、混合型基金等方式增配权益类资产 将成为行业内较为常见的选择 [3] - 理财公司将更青睐中低波动“固收+”基金（权益比例在15%至20%）与权益ETF [3] 行业产品与服务模式转型 - 公募基金正在加快产品线与服务模式的转型升级 从提供标准化产品 逐步转向为理财机构量身打造精细化、工具化的资产配置方案 [1] - 公募基金与理财机构的合作关系正在进一步深化 客户群体分层互补 [4] - 针对理财资金配置需求变化 机构正加速优化产品线布局 例如推出精细化的固收产品线 将信用债产品分为0-4五档久期 [4] - 推出三年期、四年期信用债ETF、科创债ETF等被动型产品 为理财机构提供一键式资产配置工具 解决信用债流动性不足痛点 [4][5]