核心观点 - 中科蓝讯通过前瞻性投资两家GPU龙头公司，其持有的股权公允价值变动带来巨额非经常性收益，导致公司2025年净利润预计同比暴增超366%，但公司主营业务利润实则小幅下滑 [1][2] 公司业绩与预测 - 公司预计2025年度实现归母净利润14亿元到14.3亿元，同比增加11亿元到11.3亿元，增幅达366.51%到376.51% [2] - 业绩暴增主要源于对摩尔线程和沐曦股份的投资公允价值变动，该非经常性损益大幅增长 [2] - 预计2025年度营业收入为18.3亿元到18.5亿元，同比仅微增0.60%到1.70% [4] - 预计2025年度扣非净利润为2.2亿元到2.4亿元，同比下降1.70%到9.89%，显示主营业务利润略有下滑 [4] 战略投资布局 - 公司为强化半导体核心领域战略布局，围绕GPU、先进封装测试等高成长性领域进行了前瞻性投资 [2] - 直接持有摩尔线程134.04万股，占其发行后总股本0.29%，并通过基金间接持有67.01万股，合计持股0.43% [2] - 直接持有沐曦股份85.43万股，占其发行后总股本0.21% [2] - 直接持有的GPU公司股权被划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 [3] 被投公司市场表现 - 摩尔线程于2025年12月5日科创板上市，首日高开468.78%至650元/股，股价一度高达941.08元/股，市值达4400亿元，截至1月7日收盘价617.54元/股，市值超2900亿元 [3] - 沐曦股份于2025年12月17日科创板上市，首日高开568.83%至700元/股，股价最高触及895元/股，市值一度突破3500亿元，截至1月7日收盘价603.96元/股，市值超2400亿元 [3] 公司主营业务 - 公司主营业务为无线音频SoC芯片的设计、研发及销售 [4] - 产品线涵盖蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、无线麦克风芯片、数字音频芯片、玩具语音芯片、AIoT芯片、AI语音识别芯片、Wi-Fi芯片、视频芯片十大类 [4] - 产品已进入小米、realme、荣耀、百度、传音、科大讯飞、TCL等众多知名终端品牌供应体系 [4]