贵金属市场动态 - 1月7日晚间，内外盘银价均大幅下跌，伦敦银现货价格跌逾7%至76.417美元/盎司，下跌6.090美元[3][4] - 纽约期银价格跌逾5%至76.905美元/盎司，下跌4.134美元[3][4] - 沪银期货价格跌逾4%至18713元/千克，下跌894元[3][4] - 黄金价格也有所回调，伦敦金现跌1.53%至4424.850美元/盎司，纽约金主连跌1.06%至4448.4美元/盎司，沪金主连跌0.89%至996.36元/克[4] 美国就业数据与货币政策预期 - 美国ADP报告显示，2025年12月私人部门非农就业人数新增4.1万人，略低于市场预期的4.8万人，但成功扭转了11月减少2.9万人的下滑局面[4] - 市场分析认为，ADP数据确认了劳动力市场“有序冷却”的趋势[5] - 据道琼斯调查的经济学家预测，2025年12月非农就业人数有望新增7.3万人，高于11月的6.4万人，失业率预计将微降至4.5%[5] - 若后续非农数据呼应ADP信号，或进一步强化美联储上半年延续降息周期的预期[5] 地缘政治与能源事件 - 美国军方于1月7日上午在约半小时内宣称扣押两艘油轮，包括一艘俄罗斯油轮和一艘无国籍油轮[7] - 俄罗斯交通部公告称，美国海军人员在公海登上了悬挂俄罗斯国旗的“马里涅拉号”油轮，俄方随后与该船失去联系[8] - 美国能源部长克里斯·赖特宣称，美国“将无限期控制委内瑞拉石油销售”，销售收入将存入美国政府控制的账户[9] - 特朗普在其社交平台发帖称，委内瑞拉已同意将其石油销售所得收入仅用于购买美国制造的商品[9] 交易所监管措施 - 上海期货交易所发布风险提示，并针对白银、沪锡期货相关合约采取多项风控举措[9] - 自2026年1月9日交易起，白银期货AG2604合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点五[9] - 沪锡期货SN2602合约日内平今仓交易手续费调整为15元/手[9] - 自1月9日起，非期货公司会员等在白银期货各合约的日内开仓交易的最大数量为7000手[10] - 自1月9日收盘结算时起，白银期货AG2601至AG2604合约的涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%[12] 有色金属板块行情 - 有色金属板块延续强势，沪镍主力合约涨停，涨幅达8.00%，报147720元/吨[14][15] - 沪锡主力合约上涨5.33%至359050元/吨，氧化铝主力合约上涨4.97%至2938元/吨[15] - 碳酸锂、沪铅、沪铝等品种也录得不同幅度上涨[15] 有色金属品种驱动因素分析 - 镍价上涨的核心驱动在于成本支撑及政策扰动，印尼计划于2026年初修订镍矿的商品基准价格公式，预计将推高生产成本[16] - 镍价上行也因印尼供应存在收紧预期，叠加有色金属板块看多情绪升温，以及固态电池产业化进程提速带动远期需求增长[16] - 锡价上涨的核心驱动在于供应触及“天花板”且需求持续增长，缅甸佤邦复产不及预期，海外锡矿品位下降影响供应[16] - 氧化铝价格上涨的核心驱动在于估值较低，且差别电价政策影响市场情绪，电力成本占其生产成本的13%~15%[16][17] - 本轮有色金属“牛市”的核心驱动因素是美元贬值带来的投资需求和地缘政治风险升温带来的避险需求[17] 有色金属后市展望 - 目前国内有色金属下游需求不足，现货市场对高价货源接受度低，多个品种现货处于深度贴水状态，中长期来看有色板块可能面临大幅回调风险[17] - 分品种看，氧化铝、铅等品种远期需求不乐观，镍价涨势高度依赖海外政策因素[17] - 预计2026年有色金属市场将继续交易“宏观政策影响与矿端供应安全”[17] - 根据基本面等因素综合考虑，预计后市锡、铜、铝的市场表现相对较强，镍、锌、铅的市场表现相对较弱[17]