公司概况与市场地位 - 松果出行成立于2017年，主攻下沉市场，是中国共享电单车服务市场第四大运营商 [22] - 截至2025年9月30日，公司业务覆盖全国422个市县，共投放454,627辆共享电单车 [4][22] - 按2024年交易额计，公司在共享电单车行业外围发展区域排名第一，市场占有率为18.7% [4][22] 核心运营与财务数据 - 用户与订单：注册用户总数从2023年的99.0百万增长至2025年9月30日的128.3百万，但每日订单量从2023年的110.19万单持续下降至2025年前三季度的100.60万单 [4][23][24] - 定价策略：单次行程平均价格从2023年的2.73元上涨至2024年的2.85元，2025年前三季度进一步涨至2.94元 [5][24] - 营收表现：2023年和2024年营收分别为9.53亿元和9.63亿元，增长停滞；2025年前三季度营收为7.46亿元，与2024年同期的7.45亿元基本持平 [6][25] - 盈利能力：2023年、2024年、2024年前三季度、2025年前三季度净亏损分别为1.92亿元、1.51亿元、1.00亿元及0.60亿元，两年多累计亏损超4亿元；按非国际财务报告准则，2025年前三季度实现经调整净利润0.26亿元 [8][27] 成本控制与内部管理 - 研发开支：研发开支逐年下降，从2023年的1.29亿元降至2025年前三季度的0.85亿元 [10][29] - 员工成本：员工薪金、工资及其他福利从2023年的2.21亿元降至2025年前三季度的1.59亿元 [10][29] - 管理层薪酬：主要管理层人员薪金持续上涨，2023年至2025年前三季度分别为429万元、446.4万元、332.9万元、340.3万元 [11][30] 用户反馈与服务质量 - 公司微信小程序评分仅1.2分，官方提示“该小程序近期评价不佳” [3][21] - 大量用户吐槽收费贵、乱收费，例如因车辆故障被收费43.5元，以及认为价格已接近打车费用 [7][26] - 收费规则包含骑行服务费（起步价3元含30分钟，超时后0.1元/分钟）及多项管理费（如运营区外还车管理费30元），用户反映运营区和P点停车点太少，车辆网络问题导致还车困难并产生高额费用 [7][26] 监管与合规挑战 - 2025年，公司在洛阳、合肥、南充、乐山等多地被指涉嫌违规投放共享电单车 [3][13][21][32] - 例如，洛阳、南充交通部门称松果电单车未在当地备案，系违规投放；乐山市市中区交通运输局表示已对松果投放的车辆进行清理 [13][15][32][34] - 公司客服对是否在乐山市市中区获得投放许可回应“不清楚” [16][35] 市场竞争格局 - 2024年，公司共享电单车交易额为11.0亿元，以交易额计市场占有率为6.6%，以已投放车辆数计市场占有率为5.9%，均排名行业第四 [17][36] - 公司面临滴滴、美团、哈啰三大巨头的激烈竞争，承认竞争对手拥有更雄厚的资源、更高的知名度和更庞大的用户群 [17][36] - 公司曾于2021年尝试在美股上市，后因资本市场状况不利转向寻求在香港联交所上市 [17][36] 未来展望与战略 - 公司在招股书中表示，短期内未必可实现或维持盈利能力，未来可能继续录得亏损 [12][31] - 盈利能力的实现取决于推动收入增长与提升营运效率的能力，但公司未必能够持续维持该等能力 [12][31] - 公司增长受监管发展和行业竞争动态等外部因素影响 [12][31]