核心观点 - 宜家中国宣布将于2026年2月2日起停止运营7家线下商场 这是公司为优化成本、提升效率、重新配置资源而进行的主动战略转型 并非相关门店无法继续经营 [1][2] - 此次调整后 宜家中国运营的商场数量将从38家减至31家 同时公司还经营1个体验店、2家设计订购中心和10家荟聚购物中心 [1] - 公司面临中国市场消费环境极速变化 重投资的“巨盒模式”在成本和效率上面临挑战 同时产品力与中国市场脱节、供应链能力不足导致SKU低效和卖场流量不足 是更深层的问题 [2][3] - 为应对挑战 公司已连续多年推行低价策略并加码线上布局 计划未来两年内在北京、深圳等重点市场开设超10家小型门店 [2][4] - 公司正面临来自本土家居品牌的激烈竞争 这些品牌通过线上渠道崛起并积极布局线下大店 与宜家形成全渠道正面竞争 [4][5] - 运营主体英格卡集团全球财务表现承压 2024财年营收和净利润大幅下滑 关闭重投资商场可一定程度减轻资本负担 [6] - 面临市场环境变化和本土品牌夹击的并非宜家一家 日系家居品牌如宜得利、无印良品等也在中国市场进行门店调整 [7] 战略调整与门店关闭 - 关闭的7家商场具体为：宜家上海宝山商场、广州番禺商场、天津中北商场、南通商场、徐州商场、宁波商场和哈尔滨商场 [1] - 其中上海宝山商场于2013年开业 营业面积达5.5万平方米 总投资1.37亿美元 曾是亚洲地区最大的宜家商场 [1] - 调整后 南通、徐州、宁波、哈尔滨的消费者将暂无法通过线下门店体验产品 只能通过线上渠道消费 [1] - 此次大规模关店是公司持续数年战略调整的一部分 此前在2022年关闭贵阳商场和上海杨浦商场 2023年关闭上海静安城市店 [2] - 公司称调整目的是为了增加坪效、将资源投向更贴近消费者的渠道和能力 [2] 市场挑战与竞争格局 - 公司产品设计与中国市场开始脱节 供应链能力无法持续提升导致SKU低效 大量低效SKU组合导致卖场低效和流量不足 [3] - 曾引以为傲的北欧极简风已非当代年轻人主流青睐风格 且其“北欧”标签固化 设计保持以往惯性 在信息差拉平后优势减弱 [3] - 本土竞争对手快速崛起并积极扩张 例如家居生活品牌“鹿岛”计划在2025-2026年将门店数量扩张至500家 年收入目标30亿-50亿元 [4] - 本土家具品牌源氏木语在成都开出独栋五层、2000平方米的旗舰店 [4] - 另一家居品牌林氏木业2024年营收达82亿元 同比增长7.8% 并陆续在二三线城市开设超大店 [4] - 来自日本的家居品牌宜得利在2025年至少在中国市场关闭了20家门店 无印良品也在持续进行门店调整 [7] 财务表现与运营策略 - 运营主体英格卡集团2024财年（截至2024年8月底）全球营收418.64亿欧元 同比下降5.5% 净利润8.06亿欧元 同比大跌46.5% [6] - 集团现金及短期存款从7.17亿欧元缩减至4.34亿欧元 [6] - 2025财年（截至2025年8月底）集团营收进一步下滑至414.51亿欧元 净利润回升至14.11亿欧元 但仍不及2023财年水平 [6] - 为缓解财务压力 英格卡购物中心与高和资本达成战略合作 共同成立专项基金用以持有3座荟聚体验中心 [6] - 公司自2023年起在中国推行“更低价格”策略 对超300款产品降价 2024年扩大降价范围 2025年9月官宣2026财年将再推超百余款低价产品 [2] - 公司未来将加码线上布局 并以北京、深圳作为重点探索市场 [4]