央行黄金储备动态 - 截至2025年末，中国央行黄金储备为7415万盎司，较2024年11月末增加3万盎司 [1] - 央行本轮增持黄金始于2024年11月，截至2025年末已连续增持14个月 [1] 市场资金流向 - 黄金基金ETF（518800）连续5日净流入超14亿元，规模超300亿元 [1] 机构观点与驱动因素 - 长周期看美元信用弱化，央行持续购金逻辑不变，继续看好金价上行 [1] - 黄金现货方面，在地缘政治局势升级、美元弱势和流动性宽松的情况下，贵金属开启趋势性上涨行情 [1] - 近期因去杠杆交易出现显著波动，但长期来看供需紧平衡与库存结构分化、美元走弱主导金融属性定价，有望带来价格支撑 [1] - 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行 [1] 投资策略与工具 - 投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局 [1] - 关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800） [1] - 关注覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400） [1]