港股IPO市场整体表现与规模预测 - 2025年港股IPO募资总额达2858亿港元，重登全球首位 [1] - 2026年开年势头强化，国产GPU企业壁仞科技及大模型企业智谱AI与MiniMax集体登陆港股 [1] - 多家机构预测2026年港股IPO募资规模有望延续强势并突破3000亿港元 [1] - 普华永道预计2026年约150家企业上市，集资总额介乎3200亿至3500亿港元 [6] - 德勤预测全年新股数量约160只，累计融资规模至少3000亿港元 [6] - 华泰证券研究所预估2026年港股主板IPO融资规模中枢或在3300亿港元左右，较2025年提升20%以上 [6] 上市后备梯队与递表情况 - 截至2025年底，港交所排队等待上市的企业数量达到316家 [2] - 2025年12月有32家公司递表，2026年1月前7天有16家公司递表，再迎递表高峰 [2] - 排队企业阵容亮眼，涵盖多个领域龙头，如瑞派宠物、景旺电子、安克创新、奥动新能源等 [2] - 排队名单呈现明显的“龙头聚集”效应，为港股市场注入优质资产，如硅基智能、鸣鸣很忙、岚图汽车、迈瑞医疗等 [4] 市场核心主题与驱动力 - 科技与A to H（A股企业赴港二次上市）将成为贯穿2026年港股IPO市场的两大核心主题与关键驱动力 [1] - 后续排队公司以科技、生物医药类为主，代表了中国增长最快、最有潜力的板块 [3] - 支撑2026年港股IPO市场的四大动力来源包括：持续高景气的生物科技公司（2025年有13家18A规则企业上市）、人工智能等领域的特专科技龙头企业、传统行业升级转型代表企业、以及内地新消费品牌 [3] - A to H仍有望成为港股IPO的重要组成部分，这类企业为国际投资者提供了更具确定性的配置标的 [7] 标志性上市案例与产业意义 - 2026年1月2日，壁仞科技成功登陆港股，成为港股GPU第一股，上市首日涨幅达75.82% [2] - 2026年1月8日和9日，港股市场迎来6只新股上市，其中包括两家大模型公司智谱AI以及MiniMax [2] - 智谱AI与MiniMax的上市是中国大模型产业两种截然不同发展路径的首次公开“路演”与“定价” [3] - 智谱AI代表了“基础设施+ToB赋能”的重资产、高壁垒模式 [3] - MiniMax代表了“超级应用+ToC流量”的快迭代、高爆发模式 [3] 市场结构与趋势特征 - 2026年港股IPO更可能呈现出“两头大、中间分化”的特征 [6] - 大型项目、行业龙头以及具备清晰国际可比性的公司，更容易获得长线资金和基石投资者支持 [6] - 中小体量项目则将更依赖行业景气度、可比公司交易表现以及自身盈利兑现节奏，估值分化趋势可能进一步加大 [6] - 科技、人工智能、生物医药以及面向全球市场的消费和制造企业，预计仍将是港股关注的重点方向 [7] 市场持续活跃的支撑因素 - 国际长线资金回流港股市场，偏好细分行业的中国龙头企业 [4] - 中国经济的转型升级正孕育大量优质上市资源，特别是在新能源、人工智能、绿色科技等战略性新兴产业领域 [4] - 内地坚定支持符合条件的企业赴香港上市，支持香港巩固提升国际金融中心地位 [5] - 内地政策支持港股上市企业回A，坚定了一些企业先H后A的决心 [5] - 企业加速出海，驱动内地企业赴港上市，A+H和A拆H股上市加速 [5] - 香港推进上市政策优化，包括审视主要上市、第二及双重上市的具体要求和上市后监管机制、推进“科企专线”等 [5] - A+H股溢价缩小甚至倒挂，吸引更多企业到港上市 [5]