核心观点 - 蔚来公司在2025年底实现销量创纪录增长并达成第100万台量产车里程碑 标志着公司彻底走出年初低谷 进入高速增长的第三阶段 同时公司创始人李斌在内部信中强调危机感 提出2026年需“结硬寨 打呆仗” 为长期发展夯实基础[1] - 公司实现翻盘并准备参与“决赛圈”竞争的核心在于 长期技术研发与基建投入进入收获期 多品牌战略协同效应释放 以及组织变革带来的效率提升[2][6][9] 销量与里程碑 - 2025年12月交付新车48,135台 同比增长54.6% 位列新势力第三[1] - 2025年第四季度交付新车124,807台 同比增长71.7%[1] - 2025年全年交付新车326,028台 同比增长46.9% 三项数据均创历史新高[1] - 2026年1月6日 第100万台量产车下线 公司跻身“百万台俱乐部”[1] 增长驱动因素：技术与产品 - 技术自研成果进入收获期 全域925V平台、神玑NX9031芯片、整车操作系统等量产上车 提升产品体验并有效降低成本[6] - 旗舰车型热销带动高质量增长 全新ES8在2025年12月单月交付22,256台 刷新40万元以上车型单月交付量纪录 上市100天交付4万台 创国内同类车型最快纪录[6] - 乐道L90与全新ES8两款战略旗舰车型在各自价格带具备极强产品竞争力 推动大三排SUV品类迎来纯电拐点[6][7] 增长驱动因素：多品牌与基建 - 多品牌矩阵协同效应形成闭环 高价值蔚来品牌、走量乐道品牌及高端小车萤火虫品牌在各价位段站稳脚跟 其中萤火虫品牌单月销量突破7,000台[6] - 充换电网络完善大幅缓解里程焦虑 截至目前在全国拥有近3700座换电站 2025年打通川藏换电路线 2026年元旦打通滇藏换电路线[7] - 公司计划开拓下沉市场 将在有销量的下沉市场开设蔚来、乐道、萤火虫三品牌“SKY”综合店 第一批在春节前开业[7] 组织变革与效率提升 - 2025年初落地CBU（基本经营单元）经营机制 核心在于提效 每个单元需建立明确ROI指标和业绩奖惩制度[9] - 组织变革带来三大明显变化 一是更加聚焦造车与卖车主业 二是执行力增强 新车产能爬坡问题得到解决 三是管理层更加沉稳成熟[9][10] - 李斌指出汽车行业竞争是3～5个点效率差距的长期竞争 公司需具备行业领先运营效率才能在决赛圈生存[10] 行业趋势与公司展望 - 李斌预判到2030年 新能源渗透率将超过90% 其中纯电占比将超过80%[16] - 市场趋势向纯电倾斜 2025年前11个月纯电在新能源市场占比达61.9% 增速显著高于增程和插混 11月纯电成为唯一同比正增长的能源形式 纯电大三排销量已连续三个月排名所有动力形式榜首[13] - 车电分离的换电模式在购置税补贴退坡背景下提供竞争优势 采用BaaS方案购车可享受额外购置税减免 依据产品价格可节省1,770元至9,558元不等[16] - 2026年公司计划有三款大车上市 以巩固在大车市场的优势 长期竞争策略包括坚持技术创新、投入充换电基建、加强销售服务网络、推进全球化及深化组织变革[18]