中国人民银行流动性操作 - 1月8日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）[1] - 由于当日有同等规模、同期限的买断式逆回购到期，本次操作实现了等量续作[1] - 东方金诚首席宏观分析师王青认为，此次3个月期品种未加量操作可能与金融机构资金需求的期限结构有关，但这不意味着央行降低了流动性投放力度[1] 后续政策工具操作预期 - 根据以往操作惯例，央行本月预计还将开展一次6个月期的买断式逆回购操作[1] - 招联金融首席研究员董希淼预计，央行将于1月15日左右开展6个月期买断式逆回购操作，届时加量续作的可能性较大[1] - 如果实现加量，这将是该政策工具连续第8个月向市场净投放中期流动性[1] 流动性操作背景与目的 - 为配合年初政府债券发行、应对信贷"开门红"等因素可能带来的资金面阶段性收紧压力，央行将继续通过买断式逆回购等工具向银行体系注入中期流动性，引导资金面保持平稳充裕状态[1] - 1月还有2000亿元中期借贷便利（MLF）到期，董希淼预计央行将于25日左右开展MLF操作，等量或加量续作的概率较高[1] 货币政策基调 - 总体来看，1月央行将综合运用买断式逆回购、MLF等政策工具，持续向市场注入中期流动性[2] - 这是2026年货币政策延续"适度宽松"基调、保持流动性充裕的具体体现[2]