商业航天产业崛起与政策支持 - 商业航天产业快速崛起，成为航天强国战略的重要组成部分，国家航天局商业航天司的设立将推动商业航天发射活动更加活跃，2026年有望成为中国乃至全球商业航天的“元年” [1] - 2025年12月31日，蓝箭航天科创板IPO获受理，拟冲刺“商业航天第一股”，同时星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技等多家民营火箭公司于2025年下半年陆续完成IPO辅导备案 [3] - 2025年12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，共计14条，针对商业火箭领域作出细化规定，明确了主营业务、核心技术、阶段性成果（如实现可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨）、资质许可及商业化安排等要求，民营火箭公司IPO迎来加速浪潮 [3] 产业技术发展与增长拐点 - 《指引》的发布明确了可复用火箭的技术路径，解决了商业火箭公司研发投入大、周期长等融资痛点，将加速可回收、大功率发动机等核心技术的研发进度，同时牵引上下游材料、精密制造等领域协同向上，推动商业航天迈向规模化发展阶段 [4] - 伴随着太空算力建设需求拉动和可回收运载火箭技术逐步成熟，中国商业航天有望迎来成本下降与发射能力双提升，产业或迎来快速增长拐点 [5] 国防军工行业基本面与展望 - 国防军工板块基本面坚实，“十五五”期间国防和军队建设精准化要求高，预计结构分化将更加显著，高成长投资方向重点关注精确制导武器、新型航空装备、水下装备、无人智能等，同时需关注竞争格局好、生产力高效、能支撑军队低成本高效益发展的企业 [6] - “十五五”期间国防军工行业将进入新的增长周期，军品内需方面订单确定性增强，新一代主战装备和新域新质作战力量的需求提升，景气周期将持续至2027年，业绩将迎来全面向好的拐点，同时军品外贸也将成为成长性基石，先进主战装备出口取得突破，军技民用纵深推进，商业航天产业高速发展，燃机产业链和大飞机国产化进程加快，行业步入高质量发展阶段 [6] 军工ETF产品概况 - 军工ETF（512660）覆盖海陆空天信全产业链，是把握行业配置机会的重要工具，其规模居同类产品第一，截至2025年1月7日，规模为109.36亿元，在同类12只产品中排名第1位 [8] - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数，该指数从沪深市场中选取涉及航天、航空、船舶、兵器、军事电子等国防军工领域的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业相关上市公司证券的整体表现，覆盖了国防军工行业的多个子领域，具有较高的行业集中度和鲜明的军工特色 [8]