内存市场进入“超级牛市” - 全球DRAM市场正经历一轮“史上最强”的涨价周期，自2025年7月以来价格持续快速上行，多数品类涨幅超过100% [3] - DDR4与DDR5内存年内已涨价2-3倍，进入2026年后价格上涨节奏反而加快 [3] - 以256G的DDR5服务器内存为例，单条价格已超过4万元人民币，一盒（100根）价值超过400万元人民币 [1] 价格走势与市场预期 - 调研机构Counterpoint数据显示，内存市场已进入“超级牛市”阶段，当前行情超越了2018年的历史高点 [4] - 2025年第四季度内存价格飙升40%–50%，2026年第一季度预计再涨40%–50%，2026年第二季度预计再上涨约20% [4] - 多位业内人士判断，本轮涨价周期仍未触顶 [3] 涨价核心驱动力：AI需求爆发与供给收缩 - 2025年AI产业爆发式增长引发结构性供需失衡，是此轮内存涨价的核心驱动力 [5] - AI服务器对存储芯片的需求量是普通服务器的8-10倍，目前已消耗全球月产能的53%，挤压了消费级内存的产能分配 [6] - 供给端，三星、SK海力士、美光三大存储巨头加速产能结构调整，将资源集中投向HBM、DDR5等高端高毛利产品 [7] - 三大厂商已明确停止对DDR4的资本投入和技术迭代，计划在2025-2026年间大幅缩减DDR4产能比重 [8] HBM市场热度攀升 - HBM作为AI核心配套存储，市场热度持续攀升，2025年市场规模实现爆发式增长，相关产品价格上涨超30% [8] - 三星、SK海力士等厂商的HBM产能已基本售罄，呈现“一芯难求”的局面 [8] 对智能手机行业的影响 - 内存约占手机成本的1-2成，其价格持续上涨给智能手机带来重要影响 [9] - 2025年，内存在iPhone 17 Pro Max的物料成本中占比已超过10%，较2020年iPhone 12 Pro Max的约8%明显跃升 [10] - 对于搭载大容量内存的旗舰机型，在当前价格上涨背景下，内存成本可能占20%甚至更高 [10] - Counterpoint预计，受存储成本上升影响，2026年全球智能手机出货量将年减2.1% [10] - 业内人士预计，智能手机面临涨价或减配的压力 [10] 主要厂商调价行动 - 美光在2025年9月暂停报价后，恢复报价的新价格普遍上涨约20%，并宣布将于2026年2月底停止销售Crucial消费级产品 [10] - 三星上调LPDDR4X、LPDDR5/5X等移动DRAM产品合约价15%～30%，同时将NAND Flash合约价上调5%～10% [10] - SK海力士在2025年第四季度将DRAM与NAND Flash合约价最高上调30% [10]