摩根士丹利申请加密货币ETF - 摩根士丹利计划在2026年扩展加密货币业务 已向美国证券交易委员会提交申请 计划推出名为“摩根士丹利比特币信托”和“摩根士丹利Solana信托”的比特币和Solana交易所交易基金 [1] 加密货币ETF产品定义与特点 - 交易所交易基金是一种集合投资者资金以追踪标的资产、指数或一篮子资产表现的投资工具 与共同基金不同 ETF在股票交易所全天交易 价格像个股一样波动 [2] - 加密货币ETF是一种让投资者无需直接购买或持有加密货币即可获得相关敞口的投资基金 其可持有包括加密货币在内的多种资产 投资者通过购买ETF份额获得多元化敞口而无需直接持有标的资产 [3] - ETF提供透明度、流动性和较低的费用 是寻求高效市场准入和投资组合多元化的零售及机构投资者的热门选择 [4] 基金运作机制 - 根据申请文件 信托基金将发行预计在美国证券交易所上市的受益权普通股 这将为零售投资者提供比特币和Solana价格波动的敞口 而无需他们直接托管加密货币 [5] - 根据招股说明书 该信托基金作为被动投资工具运作 持有比特币和Solana 并根据定价基准（一个汇总了主要BTC和SOL现货交易所执行交易活动的综合指数）来评估其份额价值 该结构设计旨在扣除费用和负债后紧密追踪BTC和SOL的价格表现 [6] 监管与托管结构 - 该信托基金及其发起人不受1940年《投资公司法》监管 这意味着适用于共同基金的传统投资者保护在此不适用 发起人也非根据《投资顾问法》注册的投资顾问 [7] - 比特币托管外包给受监管且有保险的托管机构 但保险不覆盖价值下跌或特定盗窃事件之外的损失 [7]