1月流动性状况与市场机构预期 - 尽管受政府债缴款、信贷投放、春节取现等因素影响，1月流动性或有承压，但在央行呵护下，1月银行间流动性仍有望维持相对宽松 [1] - 在20家参与调查的市场机构中，3家认为基本不存在流动性缺口；15家认为资金整体压力不大，1月流动性缺口或万亿元附近；仅2家认为中性趋紧，流动性缺口超过2万亿元规模 [1] 2026年货币政策工具运用展望 - 多家市场机构人士预判，一季度的宽松路径或是降准和结构性降息 [1] - 2026年买断式逆回购和MLF有望延续小额净投放 [1] - 央行宽松的节奏或主要配合财政发力 [1] 财政政策重心转型 - 财政重心将从总量加码向结构增效转型 [1]