周期的潮水退去，煤炭企业价值回归商业本质，未来的制胜之道，源于成本、模式与资本的三大战略抉择... 行业整体表现：景气周期完整演绎，盈利中枢显著抬升 从2015年至2024年，煤炭行业主要上市公司样本（22家）合计经历了一轮完整的"去产能-景气上行-高位回落"的周期。数据显示，行业整体的经营规模、 盈利能力和运营效率均发生了结构性变化。总营业收入在2022年达到十年峰值14,083亿元，较2015年增长179%；总净利润更是在2022年达到惊人的2,912 亿元，是2015年的34.5倍。尽管2023-2024年景气度有所回落，但各项指标仍远高于周期起点，表明行业的价值中枢已得到根本性重塑。从财务数据看行 业周期的三大特征： ▪ 规模扩张与回落：收入增长见顶，体量今非昔比。行业总营业收入从2015年的5,054亿元持续攀升至2022年的14,083亿元，七年间复合增长率达15.8%。 这一增长主要由煤炭价格上涨驱动。2023年起，随着煤价中枢下移，总收入开始回落，但2024年仍保持在12,191亿元的高位，是2015年体量的2.4倍。这说 明行业整体的市场规模已迈上一个全新的台阶。 ▪ 盈利弹性与韧性：利润波 ...