核心观点 - 特斯拉全球电动汽车销量领先地位被比亚迪超越 2025年比亚迪电池驱动汽车销量超过200万辆 而特斯拉销量同比下降9%至164万辆 [1] - 公司股价表现不佳且估值极高 过去一年股价仅上涨5% 大幅跑输同期上涨16%的标普500指数 其远期市盈率高达251倍 [4][5] - 公司三季度业绩喜忧参半 营收创281亿美元纪录但每股收益不及预期 同时因税收抵免到期前集中交付导致利润率大幅下滑 [6][7] 市场竞争与销售表现 - 特斯拉失去全球电动汽车销量第一宝座 被中国制造商比亚迪超越 [1] - 2025年比亚迪电池电动车销量突破200万辆 同期特斯拉销量为164万辆 同比下滑9% [1] - 耶鲁大学经济学家研究估计 因首席执行官的政治活动 公司在2022年10月至2025年4月期间损失了至少100万辆汽车的销量 [3] 财务业绩与盈利能力 - 第三季度营收创历史新高 达到281亿美元 高于去年同期的252亿美元 [6] - 第三季度每股收益为0.50美元 比分析师预期低0.04美元 [6] - 第三季度汽车交付量创纪录 达到497,099辆 主因是消费者赶在9月30日税收抵免到期前购车 [7] - 第三季度利润率从去年同期的10.8%大幅下降至5.8% 净利润亦出现下滑 [7] - 联邦政府对电动汽车销售的7500美元税收抵免政策到期对公司造成损害 [3] 股价表现与市场估值 - 过去一年公司股价上涨5% 表现逊于同期上涨16%的标普500指数 [4] - 作为“美股七巨头”成员 其历史表现通常优于指数 但过去一年未能起到拉动作用 该集团估值占整个标普500指数三分之一以上 [4] - 公司估值极高 远期市盈率目前为251倍 即使与其较高的五年期市盈率相比 当前估值也显得昂贵 [5] - 知名投资者迈克尔·伯里评论特斯拉股价“高得离谱” 但表示并未做空该股票 [2]