澳大利亚联储政策立场与通胀评估 - 澳大利亚联储在评估通胀时将着眼于未来一至两年的趋势，而非对单个数据做出反应，释放出对未来利率调整保持耐心与审慎的信号 [1] - 澳大利亚联储副主席表示，通胀率高于3%仍然过高，决策者将等待1月28日发布的全面季度通胀报告以形成完整判断 [1] - 澳大利亚联储副主席暗示，澳大利亚民众很可能已经见证了当前降息周期中的最后一次降息 [1] 近期通胀数据与市场反应 - 官方数据显示澳大利亚11月通胀有所放缓，但整体与核心通胀指标仍高于央行2%-3%的目标区间 [1] - 在副主席讲话后，交易员对央行5月加息的预期概率从市场早盘时的充分定价回落至80% [1] - 对政策敏感的三年期国债价格应声上涨，收益率走低 [1] 货币政策决策依据与现状 - 货币政策会议纪要显示，决策者曾讨论可能需要加息的条件，但任何行动都将取决于后续数据 [2] - 官员们承认，2月至8月期间实施的75个基点宽松政策的全部效果尚未完全显现 [2] - 澳大利亚联储没有基于特定通胀数字的硬性加息或降息规定，而是通盘考量整体经济状况 [2] - 自去年8月最后一次降息以来，澳大利亚联储一直将基准利率维持在3.60% [1] 当前宏观经济背景 - 澳大利亚联储的政策重心已转向应对劳动力市场持续紧张及生产率增长疲软背景下的新一轮通胀压力 [1] - 在高通胀环境下，消费者态度依然谨慎，实际人均支出基本持平，储蓄率小幅上升，家庭仍在重建财务缓冲 [2] - 澳大利亚联储仍认为劳动力市场偏紧，产出缺口为正，这为2026年的货币政策制定构成了充满挑战的宏观背景 [2]