核心观点 - 2026年初A股与港股市场走强，创新药板块表现亮眼，医疗器械板块因“脑机接口”等概念或迎来投资机遇 [1] - 市场“普涨”行情难再现，投资重点转向具备业绩验证能力、能走出独立行情的优质个股 [1][4] - 企业“出海”能力，特别是通过BD授权实现国际化，成为基金经理筛选公司的核心标准之一 [1][8] 创新药板块回暖 - 2026年初交易日内，多只港股创新药ETF涨幅显著，例如嘉实中证港股通创新药ETF等5只基金涨幅超过7%，华泰柏瑞恒生创新药ETF等13只产品涨超6%，A股相关产品也有多只涨超5% [3] - 板块经历2025年四季度大幅回撤，十余只港股创新药概念ETF回撤幅度超过20%，当前估值被多名基金经理认为已进入具有吸引力的区间 [3] - 平安基金认为创新药仍是2026年医药板块最重要投资主线，板块经历近2～3个月调整后，安全边际提升，行业正面催化密集，如JPM大会、企业商业化及出海进展，叠加海外流动性环境改善预期，有望推动板块回暖 [3] - 诺安基金唐晨指出，2026年市场可能不会再现全面单边普涨，投资重点应放在“兑现”上，真正的好资产会走出更高质量、更强持续性的独立行情 [4] “脑机接口”或带火医疗器械 - “脑机接口”概念异军突起，催化因素是马斯克表示Neuralink预计在2026年开始量产，可能预示商业化元年到来 [6] - 永赢基金展望2026年，认为“脑机接口”仍有众多催化值得期待，包括“十五五”规划政策细节、产品注册获批、侵入式脑机公司有望登陆科创板及Neuralink量产进度等 [6] - 华夏基金指出，“脑机接口”最成熟、最直接的商业化落地方向是医疗器械领域，该技术可帮助瘫痪患者控制肢体、治疗大脑疾病 [6] - 华夏基金认为医疗器械板块具备两点清晰逻辑：一是创新驱动，高端设备龙头在脑机接口、AI+医疗影像等领域的前瞻布局能直接受益；二是长期成长空间，国产龙头在政策鼓励下持续进行进口替代和海外市场拓展，行业具备“困境反转”特征 [6] 关注出海链 - 多名基金经理在个股选择上指向“出海”这一关键因素 [8] - 诺安基金唐晨表示，2026年创新药投资应关注“临床数据+里程碑付款+商业化放量”的价值兑现，尤其在ADC、双抗及免疫/代谢等大适应症上，更受益的是具备全球临床与CMC能力的平台型公司 [9] - 泓德基金操昭煦明确将出海能力作为筛选公司的核心标准之一，并指出中国药企出海主要有两条路径：主流的BD授权模式（出售知识产权）和少数企业选择在海外自建渠道 [9] - 嘉实基金郝淼认为，创新药行业内部将呈现显著分化，应重点关注执行力强、能够切实推动BD出海并实现成果落地的企业 [9] - 泓德基金操昭煦进一步透露，2026年医药投资主线依然是创新药，尤其是具备海外临床推进能力和BD兑现潜力的公司，同时指出医疗器械出海方向可能在下半年迎来拐点，一些器械公司海外收入占比已超过50%，利润主要来自海外，已具备可持续出海的商业模式 [9]