公司业务与定位 - Nebius是一家专注于人工智能的数据中心公司，其业务模式是出租数据中心空间及自有设施，向AI超大规模服务商提供专门为AI工作负载设计的硬件计算能力[1][2] - 公司总部位于荷兰，前身是俄罗斯科技公司Yandex的母公司，于2024年出售了其多元化的俄罗斯资产以应对西方制裁，现已转型为专注于AI数据中心业务[3] - 公司专门为客户提供由图形处理器（GPU）组成的训练集群，其GPU主要采购自英伟达，因此其产能需求旺盛[4] 产能扩张与增长预期 - 公司最初计划为2026年签约1吉瓦的电力，但由于需求高涨，近期已将其计划上调至签约2.5吉瓦的电力[4] - 公司预计到2026年底，其年化收入运行率将达到70亿至90亿美元，而截至第三季度，其年化运行率仅为5.51亿美元，这意味着收入有望实现巨大增长[6] - 基于上述收入预测中值（80亿美元）以及35%的成熟运营利润率（参考亚马逊云服务第三季度水平），公司潜在运营利润可达28亿美元，在考虑税收和折旧等因素后，年利润目标接近20亿美元，目标净利润率约为20%[9] 财务与估值数据 - 公司当前股价为96.21美元，市值为240亿美元，日交易区间为95.56美元至102.35美元，52周区间为18.31美元至141.10美元[6] - 公司目前毛利率为-1312.43%，尚未实现盈利，因其管理层正优先进行业务规模扩张[6][7] - 基于当前市值的估值：按市销率计算，当前交易价格是销售额的60倍，但基于2026年收入预期的前瞻市销率仅为6.6倍[7] - 若公司2026年利润预测实现，当前约230亿美元的市值意味着其交易价格约为未来收益的12倍[10] 市场表现与前景 - 尽管公司股票在2025年已经上涨了两倍，但分析认为其在2026年可能仍有强劲表现[6] - 分析认为，公司到2026年底可能仍将进行大量增长投资，因此未必能完全实现预测利润，但这反而增加了其股票的长期上涨潜力[11]