中国人民银行工作会议部署与“科技板”发展 - 2026年中国人民银行工作会议明确提出“高质量建设和发展债券市场‘科技板’”，市场解读为科创债市场从“破题”走向“深化”的重要信号 [1] - 科技型企业长期面临融资渠道有限、融资成本偏高、期限结构错配等问题，传统信用债对发行主体资质要求较高 [1] - 为支持科技企业，央行、证监会等部门于2025年5月正式推出债券市场“科技板”，重点支持金融机构、科技型企业和股权投资机构三类主体发行科技创新债券 [1] 科创债市场发展现状与规模 - 截至2026年1月7日，共有1690家主体发行科技创新债券，规模超过1.9万亿元 [1] - 市场已推动科创可转债、科创债ETF等产品创新以提升二级市场流动性 [1] - 截至2026年1月7日，市场上共有24只科创债ETF，合计规模达3177.70亿元 [1] 科创债ETF的产品特征与优势 - 科创债ETF是连接政策导向与投资需求、投资者参与“科技板”的便捷工具之一 [2] - 以科创债ETF广发（511120.SH）为例，其定位于中等久期的高等级信用债ETF，主要跟踪上证AAA科创债指数 [2] - 该产品成分券需满足“科技属性”及“双重信用标准”：债券主体公开评级为AAA，且市场隐含评级达AA+及以上，旨在降低尾部信用风险 [2] - 该产品采取T+0交易模式，资金灵活性高，并已获批成为质押券可开展通用质押式回购交易，提升了资金使用效率和投资策略丰富度 [2] - 截至1月7日，科创债ETF广发（511120.SH）最新规模为103.54亿元，贴水率为0.31%，较高的贴水率提升了场内买入的性价比 [2] 机构对科创债市场的观点与投资逻辑 - 财通证券固定收益团队认为，科创债一直得到政策支持，预计供给端力度不会下降 [3] - 债券ETF在公募基金赎回新规费改范围之外，新规利好驱动其规模持续扩容，需求偏好驱动的利差压缩机会持续存在 [3] - 该团队认为，科创债成分券每次相较普通信用债的超跌调整，对交易盘而言都是较好的买入机会 [3] - 高等级科创债兼具高流动性和需求偏好特点，当其利差水平与同期限同评级的中期票据相当时，对配置盘已具备一定参与价值 [3]