文章核心观点 - 国盛证券提出2026年家电轻工行业应重点把握四条投资主线 内需端包括以旧换新政策托底的白电行业、充电宝行业新规、国产五金市占率提升 以及服务消费中的人货场重构 外需端包括传统品类走出关税干扰恢复趋势 以及新品类新市场开拓带来的机遇 [1] 内需端投资主线 - 白电行业：需求侧有以旧换新政策托底 防御属性较强 股息率具备配置价值 美的集团B端业务（如数据中心液冷）为第二增长曲线 市盈率较低 估值尚未充分反映B端业务价值 海尔智家以数据驱动打造全新运营体系 提升产品、成本和供应链竞争力 海信系C端协同效率有较大提升空间 B端需资源整合 或探索资本运作的"中间路径" [1] - 充电宝行业：《移动电源安全技术规范》计划于2026年一季度正式发布 认证趋严将提升行业门槛 大量白牌有望出清 行业集中度与高端化仍有很大空间 绿联科技与安克创新有望受益 [1] - 服务消费与利基消费品：人、货、场重构对应消费降级中的利基消费品 包括潮玩、折叠自行车、3D打印 [1] - 潮玩（谷子经济）：具有口红效应与社交货币属性 精准满足情绪消费需求 中国IP类精神消费处于成长快车道 国产IP供给增加 受众群体扩充 人均消费较发达国家有较大增长潜力 重点推荐IP运营能力较强的泡泡玛特和渠道下沉空间较大的布鲁可 [2] - 折叠自行车：兼具城市出行的便利性、空间效率和机动性 大行科工在中国内地折叠自行车行业占据领先地位 [2] - 消费级3D打印机：正由面向专业人士的小众工具演变为大众可广泛使用的设备 创想三维有望登录港股 [2] 外需端投资主线 - 传统品类出口恢复：中国家电轻工制造业保持全球领先 出口链或在关税扰动的低基数下逐渐恢复 重点关注拥有海外工厂能有效规避对美关税风险 且产品与渠道开拓能力强的标的 包括欧圣电气、德昌股份、匠心家居 [3] - 新品类与新市场开拓： - 新品类：泳池清洁机器人渗透率仍有提升空间 海外龙头占据较高份额 中国企业份额提升有较大空间 望圆科技有望登录港股 [3] - 新市场：重点关注专注于非洲、拉美、中亚等快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司乐舒适 [3]