公司上市进程 - 龙行天下集团已于2025年12月12日提交A股上市辅导备案材料，并于12月17日获受理，拟冲击上交所主板，招商证券担任辅导机构 [1] 公司财务业绩 - 2023年公司实现营业收入42.11亿元，归母净利润2.07亿元 [2] - 2024年营业收入同比增长32.71%至55.88亿元，归母净利润提升至2.78亿元 [2] - 2025年上半年营收同比增长13.74%至29.32亿元，但归母净利润同比下降10.47%至1.37亿元 [2] - 2024年综合毛利率为17.56%，较2023年的19.18%有所下滑 [3] - 2024年加权平均净资产收益率为18.10%，略低于2023年的18.66% [3] 业务与产品结构 - 跑鞋是公司核心收入来源，2024年贡献收入20.68亿元，占总营收的37% [3] - 2024年专业运动鞋、休闲鞋及户外鞋分别实现收入13.95亿元、10.26亿元和4.55亿元 [3] - 公司与李宁、安德玛、阿迪达斯、迪卡侬、新百伦、HOKA、安踏、La Sportiva等知名运动品牌建立了长期合作关系 [3] 产能与生产布局 - 截至2024年末，公司在国内及越南、印尼共设立27家工厂，其中国内工厂17家 [5] - 公司全球员工总数达27458名，其中外籍员工12324名 [5] - 2024年公司运动鞋履产量接近5000万双 [5] - 公司自2016年起布局越南生产基地，2023年筹备印尼基地，产能持续向海外转移 [5] - 以休闲鞋为例，越南基地销售数量占比已从2023年的25.68%提升至2024年的39.32% [5] 客户集中度 - 2023年、2024年，公司前五大客户收入占营业收入的比重分别为86.74%、88.86% [7] - 2024年，李宁为第一大客户，销售占比24.76%，安德玛、阿迪达斯、迪卡侬、安踏集团分别以23.68%、17.49%、13.80%、9.12%的占比位列其后 [7] 行业市场规模与趋势 - 中国运动鞋制造行业市场规模由2019年的234亿元增长至2023年的478亿元，年复合增长率为19.6% [5] - 预计2024-2028年中国运动鞋代工行业将持续稳定增长，2028年行业规模有望超过700亿元 [5] - 行业呈现专业化分工深化趋势，工艺复杂度、研发投入及规模要求形成较高行业壁垒 [9] 同业对比与竞争地位 - 2024年，龙行天下营业收入为55.88亿元，而同期裕元集团营收为81.82亿美元，华利集团营收为240.06亿元，规模差距明显 [9] - 2024年华利集团、裕元集团销量分别达2.23亿双、2.553亿双，而龙行天下同期产量仅5000万双左右 [10] - 2024年公司存货账面价值占营业收入比例为16.16%，高于华利集团的13.00%，但低于裕元集团的16.33%和钰齐国际的16.88% [10] 上市战略考量 - 公司正处于快速发展时期，积极参与产业链国际化进程，正筹划在越南、印尼新建生产基地扩张产能 [11] - 公司正在推动工厂的智能化和数字化改造，需要大笔资金投入，有限的融资渠道限制了公司的进一步发展 [11] - 公司冲刺IPO旨在借助资本市场力量拓宽融资渠道，加快发展速度，提升核心竞争力 [11]