公司概况与财务表现 - 公司主营业务为线缆智能设备及数字化智能工厂解决方案的研发、生产与销售，产品应用于汽车、建筑、工业控制、通信与电子、电力与新能源等多个线缆制造领域 [2][23] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为1.29亿元、1.93亿元、2.36亿元、1.47亿元，归母净利润分别为0.19亿元、0.28亿元、0.47亿元、0.34亿元，业绩整体呈增长趋势 [2][23] 公司治理与分红合规性 - 2024年2月，公司在母公司未分配利润连续为负的背景下，向实际控制人及其控制的企业定向现金分红970万元，其中向实控人周代烈分红520万元，向实控人夫妇持股100%的星基科技分红450万元 [1][4][26] - 公司母公司报表口径的未分配利润在2022年末、2023年末、2024年末分别为-2330.64万元、-2240.52万元、-579.82万元，连续三年为负值 [2][24] - 根据《公司法》规定，公司分红需在弥补亏损和提取公积金后的税后利润中分配，违法分配的利润应退还公司，法院判决也明确“可分配利润”需在弥补亏损并提取公积金后形成 [5][8][28] - 公司解释定向分红是为回报实控人贡献，且账面现金充足，同时解决了实控人资金占用及关联交易往来款结算 [8][28] - 实控人周代烈、何松桂夫妇共同控制公司85%的股份，持股比例高，公司治理结构的有效性受到关注 [5][26] - 2025年10月13日，公司再次分红1000万元，大部分现金流向实控人夫妇 [9][29] 毛利率波动与可比公司差异 - 报告期内公司综合毛利率波动较大，2022年至2024年及2025年上半年分别为39.41%、34.65%、41.22%、43.71%，同期同行可比公司平均毛利率分别为34.98%、37.45%、35.03%、36.35% [10][30] - 公司毛利率在2023年低于同行均值，在2022年、2024年及2025年上半年高于同行均值 [13][34] - 公司在新三板挂牌转让书、新三板问询函回复及北交所招股书三个版本中对毛利率差异的解释各不相同：挂牌转让书强调“定制化要求较高” [14][15][35][36]，问询函回复强调“经验丰富、产品价值突出、竞争力强” [15][36]，而招股书仅解释为产品、规模、定价等差异 [13][34] - 新三板挂牌资料与北交所招股书选取的可比公司存在差异，时间仅间隔一年多：新三板资料选取了海昌智能、南洋电工、昱品科技、耐科装备、越升科技5家 [17][39]，北交所招股书选取了海昌智能、耐科装备、越升科技、伊之密4家，少了南洋电工和昱品科技，多了伊之密 [17][39] - 公司毛利率数据存在两个版本：新三板公告书显示2022年、2023年毛利率为40.74%、35.12%，而北交所招股书显示为39.41%、34.65%，差异原因或为会计差错更正 [18][40] 运营效率与收入结构 - 公司存货周转率显著低于同行均值，2022年至2024年分别为0.7次、1.03次、1.16次，同期同行可比公司均值分别为1.84次、1.42次、1.53次 [20][42] - 2022年至2024年及2025年上半年各期末，公司存货账面价值分别为1.27亿元、1.09亿元、1.22亿元、1.22亿元，占流动资产比例分别为56.37%、40.64%、38.19%、37.45% [21][43] - 公司外销收入及占比大幅提升，2022年至2024年及2025年上半年，外销收入分别为2367.16万元、2309.79万元、9091.50万元、4820.74万元，占主营业务收入比例分别为18.39%、12.04%、38.65%、32.98% [21][43]