2026年央行工作会议政策定调 - 央行部署2026年七大重点工作 核心围绕货币政策实施、金融服务实体经济、风险防控及金融改革开放等领域 [3] - 货币政策将促进经济高质量发展和物价合理回升 灵活高效运用降准降息等多种工具 保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松 [3][4] - 政策取向与中央经济工作会议精神一脉相承 旨在引导金融总量合理增长 使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格水平预期目标相匹配 [4][5] 适度宽松货币政策的具体方向 - 总量政策方面 着眼于稳定2026年一季度宏观经济运行 首轮降息降准可能在2026年春节前靠前落地 [5] - 2026年物价预计仍处偏低水平 叠加美联储降息周期缓解外部约束 国内货币政策具备充足调整空间 但不会大放大收 大幅降息与大规模数量宽松可能性基本排除 [5] - 结构性政策将精准滴灌重点领域 完善金融“五篇大文章”政策框架 加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [5] - 结构性货币政策工具预计“加量降价” 即工具额度总体增加 操作利率跟进降息适度下调 以起到以结构带总量的作用 [5] 人民币汇率展望与风险防范 - 2026年1月2日 离岸人民币对美元汇率时隔两年半首次升破6.97 最高触及6.9664 创2023年5月以来新高 2025年末在岸及离岸人民币已相继突破7.0关口 [6] - 央行定调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 防范汇率超调风险 全国外汇管理工作会议亦强调强化宏观审慎与预期管理 [6] - 2026年人民币温和升值具备支撑 因美联储处于降息通道 美元指数偏弱运行趋势或将延续 人民币面对的外部环境整体相对友好 [6] - 央行稳汇率工具目标在于引导市场预期 防止形成单边一致性预期 在出口无超预期变动及美元偏弱情况下 2026年人民币或有望温和升值 但不宜押注单边行情 [6][7] 金融风险防控与流动性机制创新 - 稳妥化解重点领域金融风险是2026年央行工作重中之重 涵盖融资平台债务、中小金融机构、金融市场等关键风险点 [8] - 会议特别提出探索建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [8] - 特定情景指市场出现系统性压力、正常流动性渠道受阻、可能引发系统性风险的流动性危机情况 [9] - 非银机构（如证券公司、基金管理公司、信托公司）管理着数十万亿元资产 已成为金融体系重要组成部分 但现行流动性工具主要针对商业银行 非银机构在压力情景下可能无法通过银行间接获得有效支持 [10][11] - 机制设计建议包括：建立分层次的流动性支持体系 对系统重要性非银机构可设常备借贷便利 发展多样化的抵押品框架（接受国债、政策性金融债、高等级信用债、优质股票等） 并建立与其他政策工具的协同机制 [11]