金银价格短期回调 - 2026年开年连涨3日后，金银价格出现连续下跌，1月8日COMEX黄金期货价格跌至4440美元/盎司附近，盘中最低触及4423.6美元/盎司，COMEX白银期货价格回落至75美元/盎司附近，当日跌逾2% [1] - 黄金回调主要受投资者获利了结、短期期货交易员获利离场以及创纪录高点处的强劲技术阻力影响 [3] - 白银价格回调核心原因在于彭博商品指数年度再平衡引发被动抛售，该指数于2026年1月8日至14日调整权重，因2025年白银价格爆发式上涨使其指数占比提升，2026年目标权重将降至4%以下，相关被动型基金需大额抛售白银持仓以符合新权重 [3] - 元旦假期后市场流动性偏低，叠加前期白银涨幅较大，放大了价格波动 [3] - 弱于预期的美国就业数据支撑了美联储降息预期，使金价在收盘前跌幅有所收窄 [3] 机构对金银资产的长期观点 - 机构普遍继续看好金银的长期投资价值 [5] - 当前宏观环境下，美国出现滞胀概率较高，欧洲主要经济体也面临财政状况恶化与滞胀风险的双重压力，历史数据显示黄金在滞胀周期中相对其他大类资产具备显著优势 [5] - 美联储独立性弱化、内部政策分歧加剧，叠加财政赤字率上行侵蚀美元与美债信用，全球“去美元化”趋势深化，为黄金资产提供重要长期支撑 [5] - 资金端方面，数字货币发行商已开始大幅增持黄金，为市场带来新增买盘力量，新兴市场央行的黄金储备占比显著低于全球平均水平，后续增配动力充足，各类市场参与方增配黄金的需求明确，将持续推升黄金及黄金股的价格中枢 [5] - 长期来看，在全球流动性宽松预期、地缘政治风险缓释不及预期等多重因素共振下，贵金属走强格局有望持续，伦敦白银现货流动性依然不足，价格可能进一步上涨 [5]