多晶硅期货及现货市场行情 - 多晶硅期货主力合约单日暴跌9.00%，报收56024元/吨，较前一交易日结算价重挫5300元，盘中最低触及53610元/吨 [1] - 主力合约2605同步大幅下探，跌幅超过7%，日内最低触及54500元/吨 [1] - 现货市场承压，部分贸易商已启动降价出货策略，市场情绪迅速转冷 [1] 下跌原因：资金面与供需预期 - 主力合约持仓量大幅减少4212手，资金离场迹象显著 [3] - 下跌是行业对2026年供需格局悲观预期的集中释放 [3] - 抛售发生在下游组件排产低迷、库存高企的背景下 [3] 政策预期修正与供需失衡 - 市场此前普遍憧憬“北京光和谦成科技有限责任公司”将通过承债式收购出清约170万吨产能，从而将远期价格抬升至6-7万元/吨的区间 [5] - 该平台初期定位更偏向于行业协调与信息枢纽，尚未开展大规模的实质性收储动作，导致市场定价逻辑迅速回归供需基本面 [5] - 按收购75万吨产能计算，资金体量需约450亿元，短期内一步到位的难度极大 [6] 需求侧疲软与装机预期 - 当前正值一季度传统淡季，下游组件企业订单有限，对硅料的采购意愿降至冰点 [7] - 东证期货预测2026年全球新增光伏装机量或降至428GWac，同比下滑17% [7] - 中国市场新增装机量预计仅为190GWac，同比大幅下降36% [7] - 欧洲受电价回落及补贴退出影响，装机需求面临多年来首次下滑 [10] - 美国市场因特朗普政府能源政策的不确定性，需求前景蒙阴 [10] 行业库存与成本支撑 - 截至2025年底，多晶硅行业库存已超35万吨 [12] - 当前在产多晶硅企业的行业平均完全成本约为48元/千克（4.8万元/吨），行业最高完全成本约56元/千克 [12] - 机构认为，4.2万元/吨被视为这一轮下跌的强力支撑位 [12] - 市场博弈在于，是头部企业通过联盟维持高价，还是引入外部竞争导致价格崩塌至现金成本线 [12] 后市展望与关键时点 - 1-2月作为需求淡季，市场极可能呈现“有价无市”的状态，硅片企业或通过减产和消耗原材料库存来倒逼硅料降价 [14] - 春节后的3月将是关键观察窗口，届时终端需求有望回暖 [14] - 东证期货预计2026年多晶硅主力合约将在4.2万元/吨至8万元/吨的宽幅区间内波动 [14]