文章核心观点 - 投资中的稀缺性是指在特定时间段内，某种商品需求稳定或增长而供应无法同步增长甚至减少，且缺乏充分替代品的特性，这是获取高盈利的捷径 [2][3][4] - 时间是影响稀缺性的关键因素，它既能成就也能摧毁稀缺性，因此投资必须考虑时间限定，稀缺性并非永恒 [2][4] - 稀缺性可以被供应增长、技术进步、消费趋势改变等因素改变，投资需动态评估 [12][10][16] 稀缺性的定义与分类 - 投资角度的稀缺性定义强调四点：供给有限、缺少替代品、需求稳定或增长、存在于特定时间段内 [2][3][4] - 稀缺性可分为地域稀缺性、技术稀缺性和不可再生稀缺性等几大类 [4][5][11] 地域稀缺性案例：贵州茅台 - 茅台酒具有地域稀缺性特点，其生产依赖于贵州茅台镇的特殊环境 [4] - 茅台酒产量从早期的极低水平（如1947年仅60吨）持续增长，1977年达750吨，1996年达5000吨，2023年达5.72万吨 [16] - 产量急剧增长稀释了稀缺性，加之新冠疫情后消费降级、反腐等因素导致需求锐减，飞天茅台价格从2024年初高点2700元/瓶跌至年底的逼近2100元/瓶 [16][17] - 2023年末，贵州茅台存货余额超过464亿元，A股及港股22家白酒上市公司存货总额高达1558亿元，成品酒和半成品酒库存合计超过362万千升 [17] 技术稀缺性案例：科技公司对比 - 技术稀缺性具有垄断特色，但会不断受到后起之秀的挑战 [5][8] - 英伟达：2017年第三季度其GPU销量环比增长29.53%，远超AMD（7.63%）和英特尔（5.01%），开始飞速发展 [5]；2024年6月5日收盘市值突破3万亿美元，超越苹果成为美股市值第二高企业，早期投资者获得超百倍收益 [6]；尽管面临中国AI公司冲击，但在人工智能领域的优势依然显著稳固 [8] - 英特尔：因战略失误陷入“创新者困境”，在移动业务上输给高通，在AI芯片业务上输给英伟达 [6][7]；2017年第二季度被三星超越，失去自1993年保持的全球第一大芯片厂商地位 [5]；2024财年第二季度营收128亿美元，同比下降1%，净亏损16亿美元（上年同期净利润15亿美元），宣布裁员1.7万人以上，市值跌破千亿美元 [6] - 微软：其操作系统无可取代，收益和股价稳定，并通过投资有前途的高科技企业（如OpenAI）保持竞争力 [6] - 深度求索(DeepSeek)：2025年1月发布开源模型DeepSeek-R1，以较低成本接近GPT-o1性能，迅速登顶中美苹果应用市场免费榜，获得亚马逊、微软等巨头接入，其冲击导致2025年1月27日纳斯达克股指下跌3% [8] 不可再生稀缺性案例：铟、稀土与可可 - 铟：全球可开采储量不足2.5万吨，中国储量居世界第一，保有储量13014吨，全球80%供应量曾来自中国 [11]；2005年中国年产量达410吨，但自2006年以来产量持续下降，过度开采导致稀缺性未能在价格上充分体现 [11] - 稀土：长期大量开采导致其稀缺性无法在市场中体现，价格下跌，资源被贱卖 [12] - 可可：是稀缺性被强化的典型案例，其产量低但需求持续增长，供应缺口扩大 [13] - 全球约60%以上产量集中在科特迪瓦和加纳，产地集中导致价格易受扰动 [13] - 可可树对环境敏感，2023年底至2024年产区遭遇暴雨和高温干旱，科特迪瓦和加纳可可豆连续3年收成不佳，2023-2024年收成创22年新低 [14] - 2022-2023年全球可可产量仅493.8万吨，2024年进一步下降，出现60多年来最大供应短缺 [14] - 2024年1月初至11月底，伦敦交易所可可豆库存下降20%（从26010吨降至20770吨），美国交易所库存下降11%（从114197吨降至101639吨） [14] - 可可树种植4-5年才结果，10年后收获量才大幅增加，且易受病虫害影响（如哥斯达黎加曾因病害致产量锐减96%） [15] 技术进步对稀缺性的双重影响 - 技术进步可以创造稀缺性（如AI芯片），也可以摧毁稀缺性（如合成钻石对天然钻石的冲击） [10] - 人工智能革命影响深远，将改变产业转移逻辑（如劳动密集型产业可能回流发达国家），并锁定国家间差距，是一次“大决战”意义的科技革命 [9] - 人工智能及其应用、3D打印等领域的投资机会将是长期的 [10] - 合成钻石技术的进步彻底摧毁了天然钻石的稀缺性，2018年美国FTC修改钻石定义，删除“天然”二字，标志着其投资价值湮灭 [10]