评级与投资观点 - 杰富瑞将IBM股票评级从“持有”上调至“买入” [1] - 评级上调基于公司软件业务增长路径在2026年前变得更加清晰 [1][2] 业务增长驱动因素 - 软件业务加速增长主要由红帽业务的增长势头驱动 [1][2] - 近期战略收购（如HCP及待定的CFLT交易）带来的协同效应将推动增长 [2] - 这些举措有助于增强公司的混合云与数据平台能力 [2] - 这些举措有助于增加交叉销售机会并拓展开源货币化途径 [2] 财务与估值 - 公司主机业务表现持续良好，为业绩提供了额外的稳定性和经常性收入层 [3] - 这增强了对公司近期执行力的信心 [3] - IBM股票交易于26倍2027财年市盈率 [3] - 相较于大型软件同行平均35倍的市盈率，公司在软件重新加速执行方面仍有上行空间 [3] 公司背景 - IBM是一家跨国科技公司，也是人工智能领域的先驱 [3] - 公司提供人工智能咨询服务和一系列人工智能软件产品 [3]