全球可转换债券市场融资激增 - 人工智能热潮驱动2025年全球可转债融资规模飙升至约1665亿美元 创下自2001年以来的24年新高 并逼近历史最高纪录 [1] - 可转债资产类别在2025年的收益表现已超越大盘股及传统债券 实现了强劲反弹 [1] - 市场普遍预期这一势头将延续至2026年 [2] AI行业成为核心驱动力 - 人工智能相关企业是可转债市场融资浪潮的核心推手 从半导体 基础设施到软件和电力行业的AI生态系统公司贡献了巨额发行量 [3] - 基准可转债指数2025年的回报中 约有40%由AI相关公司驱动 [3] - 数据中心光子学供应商Lumentum 基础设施提供商超微电脑以及AI云计算公司CoreWeave等均筹集了数十亿美元资金 [3] - 加密货币矿商Bitfarms Ltd也转向可转债融资 以支持其向AI和高性能计算业务转型 [3] 企业融资动机与参与者 - AI行业的资本密集型特征迫使企业寻求更低成本的融资渠道 可转债因其较低的利息成本成为首选 [1] - 在利率可能长期维持高位的宏观背景下 叠加股价上涨因素 成熟企业利用可转债进行再融资的需求显著增加 [1] - 约四分之一的未偿还可转债将在未来两年内到期 这为市场活动的持续活跃奠定了基础 [4] - 成熟型企业如德国汉莎航空公司 Ferrovial SE和欧洲交易所近期纷纷进入可转债市场 德国汉莎航空公司成功敲定了一笔零息债券交易 [4] 区域市场动态 - 北美仍占据可转债市场的主体地位 [5] - 亚洲市场在近期的复苏中扮演了关键角色 阿里巴巴在9月通过发行可转债筹集了32亿美元 保险巨头太平洋和平安也分别筹集了20亿美元和15亿美元 [5] - 随着股市健康发展和利率企稳 2026年亚洲市场将提供更多机会 可转债正逐渐成为该地区主流的融资工具 [5] 市场表现与韧性 - 在去年的市场波动期间 彭博全球可转换债券指数的跌幅小于MSCI World Index [5] - 在不确定性较高的时期 投资者倾向于寻找具有不对称收益潜力的解决方案 这使得可转债资产类别变得不可或缺 [6]