公司业务与增长动力 - 有源电气电缆是公司增长最快的业务板块，销售额正在急剧上升，由快速扩张且更多元化的客户群推动 [2] - 在上一财年第二季度，四家超大规模客户各自贡献了超过10%的总收入，其中第四家客户正处于全面量产爬坡阶段，第五家客户已开始贡献初步销售额 [2] - 有源电气电缆已成为机架间连接的首选标准，在长达七米的距离内正日益取代光连接 [2] - 公司管理层在最近一次财报电话会议上表示，已新增三个增长支柱，分别是零抖动光学产品、有源光缆和OmniConnect齿轮箱，这开辟了额外的数十亿美元市场机会 [4] - 结合有源电气电缆和集成电路业务，公司预计未来几年其总可寻址市场将扩大至超过100亿美元，是18个月前的三倍多 [4] 产品技术优势 - 在当前的100G每通道和下一代的200G每通道速率下，零抖动有源电气电缆的可靠性是基于激光的光模块的1000倍，同时功耗仅为其一半 [3] - 这种可靠性和能效的阶跃式提升，正在当前和下一代速率上扩大有源电气电缆的总可寻址市场 [3] - 零抖动有源电气电缆提供高达1000倍的可靠性和光模块一半的功耗 [8] 市场竞争格局 - 在人工智能基础设施和数据中心业务领域，公司面临来自Astera Labs和Marvell Technology日益激烈的竞争 [4] - Astera Labs拥有涵盖PCIe 6.0、Ultra Accelerator Link和CXL 3.0的全栈产品组合，并计划推出定制连接解决方案以满足AI基础设施日益增长的复杂性 [5] - Marvell的有源电气电缆设计获胜势头强劲，上一报告季度赢得了两家美国一级超大规模客户和几家新兴超大规模客户，预计其有源电气电缆和重定时器总收入将同比增长一倍以上 [6] - Marvell推出了Golden Cable计划以扩展有源电气电缆生态系统，并提供软件、参考设计和支持 [6] 财务表现与估值 - 公司股价在过去一年上涨了93.1%，而电子-半导体行业的增长率为40.3% [7] - 根据未来12个月市销率，公司交易倍数为16.91，高于电子-半导体行业8.63的倍数 [9] - 过去60天内，市场对公司2026财年盈利的共识预期已被上调 [11] - 具体盈利预期上调趋势为：第一季度预期从60天前的0.51美元上调至当前的0.78美元，上调幅度52.94%；第二季度预期从0.53美元上调至0.82美元，上调幅度54.72%；本财年预期从2.04美元上调至2.78美元，上调幅度36.27%；下一财年预期从2.52美元上调至3.59美元，上调幅度42.46% [12]