核心观点 - Resmed Inc 作为领先的医疗器械公司 其核心产品AirSense 10和11睡眠设备需求强劲 推动全球设备销售增长 公司正通过拓展中国、印度等高增长国际市场以及稳健的财务状况实现增长 但宏观经济逆风和成本压力构成运营挑战 [1][3][5][10] 公司财务与市场表现 - 公司市值为362.3亿美元 过去一年股价上涨5.1% 表现优于行业3.2%的跌幅 同期标普500指数上涨19.5% [1] - 公司盈利收益率为4.4% 高于行业平均水平 过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度为3.04% [2] - 截至2025年9月30日 公司拥有13.8亿美元现金及现金等价物 长期债务为4.087亿美元 短期债务约2.6亿美元 总债务资本比为6.3% 较上一季度下降3.3% [7][9] - 市场对公司2026财年每股收益的共识预期为10.84美元 在过去30天内上调0.2% 2026财年收入共识预期为55.8亿美元 较上年增长8.4% [11] 业务增长与市场拓展 - 公司正通过长期战略扩大在中国、韩国、印度、巴西和东欧等高增长国际市场的业务 旨在提升患者生活质量和降低医疗成本 [3] - 全球多国政府推动数字健康采纳 促进了数字报销模式的快速发展 在2026财年第一季度 美国、加拿大、拉丁美洲以及欧洲、亚洲和其他地区的合并销售额增长了10% [4] - 2026财年第一季度 全球设备销售额增长9% 其中美国、加拿大和拉丁美洲市场增长8% 欧洲、亚洲及其他市场合并增长11% [5] - 公司正通过获取各国监管许可 将AirSense 11平台推广至更多国家 已于2025年在印度推出AirSense 11 并推出了专为医院和门诊睡眠实验室环境设计的VPAP Tx的AirSense 11版本 [6] 运营挑战 - 公司运营面临全球宏观经济条件、地缘政治不稳定、关税和贸易战对供应商的影响等挑战 [10] - 全球供应链可能受到限制 导致原材料和电子元件采购成本增加 在2026财年第一季度 销售、一般及行政管理费用同比增长9.5% 持续的通货膨胀压力可能对未来盈利能力构成阻力 [10]