公司战略与资本配置 - 公司正从传统的学术服务业务转向增长更快的技能培训业务 并优先考虑现金保存和运营效率 [1] - 公司已将业务拆分为两个部门：产生现金的传统学术业务和包含Busuu与Chegg Skills的Chegg Skilling部门 所有增量增长投资均投向技能培训业务 [2] - 公司计划在2025年将资本支出削减约60% 预计2025年总资本支出约为2700万美元 低于2024年约6000万至6500万美元的支出水平 [1][8] - 资本支出的锐减得益于前期对人工智能的投资 使得公司能够以显著降低的持续支出来维持产品质量 [1] - 这一资本支出削减更像是一次战略重置 如果公司能将节省的成本集中用于B2B技能培训投资 将为其提供所需的财务空间以在2026年稳定现金流 [4] 财务表现与前景 - 在2025年前九个月 公司净收入同比下降35.8% [3] - 公司预计Chegg Skilling业务在2025年底将实现约7000万美元的收入 并预计在2025年第四季度实现14%的同比增长 该业务整体将实现中双位数增长 [2][8] - 市场管理层估计技能培训市场规模超过400亿美元 且日益受到企业对人工智能、劳动力及语言培训需求的推动 [2] - 当前市场对2025年每股亏损的共识预期在过去60天内扩大至0.14美元 而对2026年每股收益的预期则上调至0.18美元 [5] - 尽管2025年预估数据表明同比下降118.7% 但2026年的预测显示将实现228.6%的大幅增长 [6] 市场表现与估值 - 在过去一个月中 公司股价上涨了4.7% 表现优于Zacks互联网软件行业、Zacks计算机与技术板块以及标普500指数 [7] - 相比之下 竞争对手Duolingo和Coursera的股价在过去一个月分别下跌了15.7%和10.1% [10] - 公司股票目前估值较行业同行有折价 其未来12个月市盈率为5.13 而Duolingo和Coursera的未来12个月市盈率分别为42.37和15.67 [11][12]