文章核心观点 - 海安集团通过长期深耕、把握战略机遇及过硬产品，在俄罗斯等国际市场取得了显著份额，并与核心客户建立了长期深度合作关系，未来将凭借此优势及产品服务保持竞争力 [1][4] - 公司业务模式不仅限于销售全钢巨胎，还提供创新的矿用轮胎全生命周期运营管理服务，该模式能提升客户效率、降低成本并增强客户黏性，构建了行业壁垒 [2][7] - 公司未来增长动力明确，在手订单充足，新客户及潜在订单储备丰富，同时积极参与大型矿业公司的供应链配套，随着新产能释放和市场开拓，业绩有望实现更强劲增长 [3][10] 俄罗斯市场发展 - 公司自2016年进入俄罗斯市场，通过与本地重要客户建立合作逐步积累品牌信任 [4] - 2022年准确把握市场机遇，与俄罗斯主要客户签署了长期大额销售合同，总金额约60亿元人民币 [1][4] - 俄罗斯市场并非国际品牌退出的真空地带，竞争持续存在，但公司客户数量仍在持续增长，市场潜力很大 [4] - 未来将凭借与核心客户的长期深度合作建立的信任、产品质量和专业化服务，持续保持在俄罗斯市场的竞争力 [1][4] 产品与市场空间 - 全钢巨胎使用寿命受矿种、气候、路况等多种因素影响，不同作业条件下寿命差异很大，公司已在公开文件中披露不同矿种和规格的寿命数据 [1][5] - 全球全钢巨胎市场对应1,615座大型露天矿，约5.6万辆巨型矿卡 [1][6] - 每辆矿卡年工作约6,000小时，每年平均需要维修或者更换8条轮胎 [1][6] 业务模式与竞争优势 - 矿用轮胎运营管理业务模式：公司在客户矿山现场设立项目部及专业团队，提供轮胎日常维护、保养、维修等全生命周期运营管理服务 [2][7] - 该模式能提升矿业公司的生产安全、供应链安全及生产效率，降低轮胎使用成本，同时积累运行数据以改进产品，增加客户黏性并提升行业进入壁垒 [2][7] - 全钢巨胎行业技术壁垒高、客户黏性强，国际市场由三大国际品牌主导，公司在市场占有率、品牌及技术方面紧随其后，并在产品性价比与配套服务上拥有优势 [2][8] - 国内公司已实现最大规格63英寸产品的量产与应用，部分国内厂商暂未实现57英寸或63英寸产品量产，新进入者面临技术攻关及难以获得在大型露天矿进行长期试验机会的挑战 [2][8] 募投项目与产能规划 - 调整后的募投项目包括：全钢巨型工程子午线轮胎扩产项目（建设周期3年）、自动化生产线技改升级项目（2年）及研发中心建设项目（3年） [3][8] - 公司已预先投入自有资金，随着项目建设推进，新产能有望逐步释放 [3][8] 财务与订单情况 - 矿用轮胎运营管理业务相关的巨胎，领用时计入固定资产，消耗时采用工作量法计提折旧 [3][9] - 公司业绩增长放缓是因连续多年高速增长后进入相对稳定期，未来增长主要看客户和市场开发 [3][10] - 截至2025年7月31日，公司轮胎销售业务（不含运营管理业务）一年以内的在手订单金额约为14.24亿元 [3][10] - 2025年以来市场开拓良好：截至2025年6月30日，新签订单及框架协议涉及全钢巨胎4,790条，对应合同金额约3.37亿元，其中包括17家新客户 [3][10] - 正在重点跟进一批销售项目：预计订单规模超1,000万元的客户有7家，涉及全钢巨胎约1,520条，预估订单总额约2.39亿元 [3][10] - 正在重点跟进的境内外矿用轮胎运营管理业务，预计年度订单规模超过5,000万元的客户共有9家 [3][10] - 公司正积极参与紫金矿业、江西铜业集团等企业在国内外矿产项目的供应链配套，提供轮胎解决方案 [10]