核心观点 - G-III Apparel Group第三财季业绩喜忧参半 营收同比下降且未达预期 但调整后每股收益超预期 尽管面临关税压力和消费者不确定性 公司仍上调了2026财年盈利指引[2][3] - 自业绩发布后 公司股价表现疲软且市场共识预期被显著下调 但基于其强劲的品牌组合和财务状况 公司对实现财年目标保持信心[1][3][4][14] 第三财季业绩表现 - 营收与盈利：第三财季净销售额为9.886亿美元 同比下降9% 且低于10.11亿美元的共识预期 调整后每股收益为1.90美元 超过1.60美元的共识预期 但较上年同期的2.59美元下降26.6%[5] - 利润率与费用：毛利润同比下降11.7%至3.815亿美元 毛利率同比下降120个基点至38.6% 销售及一般管理费用同比微增0.5%至2.604亿美元 占净销售额比例同比上升240个基点至26.3%[6] - 息税折旧摊销前利润：调整后息税折旧摊销前利润同比下降28.4%至1.249亿美元 调整后息税折旧摊销前利润率同比下降340个基点至12.6%[7] 财务状况与资本运作 - 资产负债：季度末现金及现金等价物为1.841亿美元 总债务为1060万美元 股东权益总额为17.9亿美元[8] - 库存与回购：库存同比增长3%至5.471亿美元 公司在第三财季以540万美元回购了209,851股股票[8] 2026财年业绩指引 - 营收指引：预计2026财年净销售额为29.8亿美元 低于此前指引的30.2亿美元 也低于2025财年报告的31.8亿美元[10][11] - 盈利指引：预计净利润在1.21亿至1.26亿美元之间 高于此前指引的1.12亿至1.22亿美元 但低于2025财年的1.936亿美元 预计每股收益在2.72至2.82美元之间 高于此前指引的2.53至2.73美元 但低于2025财年的4.20美元[11] - 调整后指标指引：预计调整后净利润在1.25亿至1.30亿美元之间 调整后每股收益在2.80至2.90美元之间 均高于此前指引 但低于2025财年水平 预计调整后息税折旧摊销前利润在2.08亿至2.13亿美元之间 高于此前指引 但低于2025财年的3.259亿美元[12][13] - 关税影响：预计总关税影响为1.35亿美元 通过供应商支持、采购策略转变和选择性定价行动 部分影响得到缓解 未缓解的影响估计为6500万美元 已计入财年展望[9] 市场反应与评分 - 预期变动：自业绩发布以来 市场对公司的预估呈广泛下行趋势 共识预期因此变动下调了16.18%[14] - 投资评分：公司增长评分为F 动量评分为C 价值评分为A（位于该投资策略的前20%） 综合VGM评分为C 公司目前拥有Zacks Rank 2（买入）评级[15][16]