核心观点 - 北京方面计划最早于本季度批准部分英伟达H200芯片的进口 用于特定商业用途 但军事、政府机构和国有企业仍被禁止购买[1] - 此举对英伟达而言是一次重大胜利 有望帮助其重新获得因禁令而损失的数十亿美元业务[2][5] 市场与监管动态 - 中国监管机构近期与本地科技公司会面 讨论是否允许进口英伟达芯片 并权衡潜在规定 例如要求企业在购买H200时按一定比例采购中国芯片[3] - 中国政府本周已告知科技公司暂停H200订单 以防止监管决定出台前企业抢购囤积外国芯片[4] - 此前 特朗普总统在2025年12月撤销了拜登时代的禁令 条件是英伟达将由此产生的收入的25%交给美国政府 此后中国客户曾蜂拥下单[4] 英伟达的订单与财务条款 - 英伟达对中国客户的H200订单设置了异常严格的要求 强制要求支付全额预付款 且不允许取消、退款或更改配置[5][7] - 截至上个月 中国科技公司已订购超过200万颗H200芯片 远超英伟达70万颗的库存[7] - 每颗半导体芯片价格约为27,000美元[11] - 阿里巴巴和字节跳动均已私下告知英伟达 各自考虑订购超过20万颗H200芯片[11] 需求与供应链影响 - 英伟达CEO黄仁勋表示公司H200芯片在中国需求强劲[6][13] - 来自中国的需求非常高 以至于英伟达需要向其主要供应商台积电请求额外的产能[11] - 英伟达通常将AI芯片销售给戴尔、超微电脑和联想等服务器制造商 由后者将芯片集成到系统中再出售给客户[13] 竞争格局 - 华为技术和寒武纪等中国竞争对手正竞相追赶英伟达的技术 并计划在2026年提高产量 攫取英伟达缺席后留下的部分市场份额[14] - 但专家认为 中国仍然缺乏与英伟达型号相媲美的AI处理器[14] 历史背景与市场影响 - 自2022年以来 英伟达实际上被禁止向全球最大的半导体市场中国销售AI芯片 导致其在中国市场份额从95%降至零[2] - 白宫方面认为 英伟达应被允许向中国销售H200芯片 因为与更新型号相比 它是一款不那么先进的型号[5]