25Q4及未来业绩前瞻 - 预计25Q4公司营业收入为625亿元，调整后净利润为22.6亿元 [1] - 下调盈利预测，预计25E-27E公司调整后净利润分别为76.23亿元、87.76亿元、99.45亿元，原预测为83.07亿元、91.66亿元、105.13亿元 [1][2] - 预计25E-27E调整后净利润同比增速分别为-3.71%、+15.13%、+13.31% [2] - 对应当前PE倍数分别为9倍、8倍、7倍 [2] 收入增长驱动因素 - 25Q4公司收入端有望保持较高增速 [1] - 公司战略重心转移至收入增速及投入 [1] - 以一体化供应链业务为核心，积极投入拓展即时配送业务，并扩张快递及海外供应链业务 [1] - 管理层调整已全面到位，针对高端时效件及高价值业务的核心需求加大资源倾斜力度 [1] - 深挖高端电商件、供应链一体化解决方案等场景化服务潜力，驱动收入规模稳步增长 [1] 利润前景与公司展望 - 看好公司26年利润改善 [1] - 依托管理端的提质增效与业务端的结构优化，公司在行业竞争中的核心优势持续凸显 [1] - 快递员、车辆、飞机、销售资源等方面的投入可能带动短期成本增长 [2] - 公司收入保持较高增速，中长期利润率存在提升空间 [2] - 公司市值对标顺丰控股H仍有上涨空间 [2]