核心观点 - 首席经济学家的角色正在发生深刻演变，其专业影响力正更多地向内部战略与管理领域渗透，同时被监管层赋予“讲好中国股市叙事”的新公共智库功能 [1] - 然而，当前行业普遍将首席经济学家的考核与研究所佣金收入紧密挂钩，导致其服务于投资决策的“业务功能”在实践中占据主导，如何平衡创收与履行智库角色成为关键机制挑战 [1] 人事变动趋势 - 内部提拔与角色转换：多家券商出现首席经济学家内部职务提升，例如华创证券原首席经济学家牛播坤转任总裁助理兼研究所联席所长，其副所长张瑜接任首席经济学家 [3]；粤开证券首席经济学家罗志恒于2025年11月升任副总裁 [3]；万联证券投资研究部负责人龙红亮于2025年12月升任首席经济学家 [3]；财信证券研究发展中心总经理袁闯于2025年5月以首席经济学家身份对外发声 [4] - 同业流动：研究所间高薪挖角推动首席经济学家流动，例如国金证券原首席经济学家赵伟2024年转至申万宏源，天风证券原首席经济学家宋雪涛2025年加盟国金证券 [5]；天风证券原固收首席孙彬彬加盟财通证券担任研究所所长及首席经济学家 [6]；华福证券首席经济学家燕翔2025年回归方正证券任首席经济学家兼研究所副所长 [6] - 流向买方机构：部分首席经济学家转至基金公司担任高管，例如光大证券原研究所所长、首席经济学家高瑞东于2025年8月加盟光大保德信基金，9月任总经理 [7] - 受合并影响：券商合并导致首席经济学家变动，例如国泰海通证券重组后，海通证券原首席经济学家荀玉根被任命为国泰海通首席经济学家后离职，并于2025年9月加盟国信证券任首席经济学家、经济研究所所长 [8]；国联民生研究所组建后，民生证券原首席经济学家陶川出任国联民生首席经济学家兼宏观首席分析师 [9] - 离职与去向未明：部分知名首席经济学家于2025年离职，例如东北证券付鹏离职后专注自媒体，国投证券高善文离职，原国泰君安何海峰、原东莞证券杨博光等亦离职 [10][11][12][13] 监管新期待与角色功能 - 监管明确新使命：证监会主席吴清在2025年12月明确要求首席经济学家“讲好中国股市叙事”，即客观反映经济社会现实、传递正能量，而非编故事 [1][14]；证券业协会亦强调首席经济学家应发挥研究专长，为资本市场改革发展贡献智慧 [14] - 考核政策引导：2025年3月修订的《证券公司文化建设实践评估指标》首次明确，对首席经济学家或研究部门负责人积极正面发声的予以加分鼓励 [14] - 双重功能并存：首席经济学家在券商内部通常承担“智库功能”（面向政府、监管、媒体等的分析与政策宣导）和“业务功能”（面向机构投资者的宏观判断以获取研究佣金） [15] - 业务功能占主导：由于“业务功能”直接带来佣金收入，因此在多数券商考核中占据核心地位，导致首席经济学家对“智库功能”的重视与投入有限 [15][16] - 考核机制面临重构挑战：业界认为，提升对“股市叙事”等智库功能的重视，需从考核入手，将其作为与佣金收入并列的主要考核项，并明确不同智库工作的考核权重 [16] 内部地位提升与管理化趋势 - 兼任管理职务成为常态：在中证协首席经济学家（发展战略）专业委员会约40余位成员中，担任研究所所长、副院长等管理职务的比例接近三分之一 [19]；其中八位首席经济学家同时担任研究业务负责人 [19] - 晋升至核心管理层：部分首席经济学家已担任更高管理职务，例如粤开证券罗志恒、红塔证券李奇霖、中邮证券黄付生担任副总裁；长江证券伍戈兼任总裁助理；中银国际管涛、徐高担任董事总经理 [19] - 基金公司中的高管角色：部分基金公司的首席经济学家也兼任高管，如光大保德信基金高瑞东、汇泉基金陈洪斌同时担任总经理 [19] - 公司内部话语权提升：在一些证券公司层面的重要会议中，首席经济学家被安排第一个发言，显示其受重视程度提高 [21]