去年年初国产大模型深度求索（DeepSeek）的横空出世，让资本市场掀起了人工智能（AI）投资 热潮。 银河证券认为，当前AI市场呈现出复杂特征。一方面，以"AI+"为核心的科技革命是确定性产业趋 势，巨额资本的持续注入既反映了全球对技术突破与未来价值的共识，也反映出技术迭代真实发生、应 用需求切实存在、产业逻辑清晰可循；另一方面，AI龙头公司估值屡创新高，产业链各环节资本开支 也空前高涨。但整体来看，当前AI资本市场相较于2000年互联网泡沫时期，更偏向于产业革命的早 期。 展望AI投资机会 展望未来，中国经济格局正在迅速转变。2025年10月发布的"十五五"规划建议强调发展新质生产 力，加快先进制造、AI、航空航天、可再生能源和量子科技等领域的发展。 具体投资方面，平安基金研究总监兼基金经理张晓泉表示，预计今年AI的硬件端表现将优于应用 端。他认为，虽然AI取得了重大进展，但是目前全球最领先的模型仍未能达到AGI程度，因此，AI应用 落地仍存在不确定性。反观模型优化与迭代依然是相对确定趋势，而模型能力的持续提升本质上仍依赖 于底层AI硬件的持续投入与升级。 随着2025年国家出台一系列支持人工智能发展的政 ...