行业趋势：太空算力驱动太空光伏需求爆发 - 太空算力从科幻步入商业部署关键节点 以星链、中国星网为代表的星座计划正从通信向“在轨计算”升级 支撑其的能源核心太空光伏迎来历史性机遇 [1] - 下游应用场景革命性突破 到2035年全球在轨数据中心市场将达390.9亿美元 十年复合增长率高达67.4% [1] - 高能耗场景对能源功率、可靠性和轻量化提出极致要求 近地轨道年日照时间长达5000—8000小时 太阳能成为唯一可行的规模化能源解决方案 [1] 技术路线：从砷化镓向硅基技术演进 - 传统航天级砷化镓电池效率高、抗辐照强 但成本高、材料稀缺 难以支撑GW级算力星座的巨量需求 [1] - 产业向“低成本、轻量化、高效率”的硅基技术演进 [1] - 异质结电池凭借低温工艺、适配超薄硅片和良好柔性特性 有望成为中短期内的领跑者 [2] - P型超薄HJT电池能大幅减轻发射载荷以降低成本 其柔性特点更适配新一代“卷展式”太阳翼结构 [2] - 以钙钛矿为代表的下一代技术是未来的“破局者” 但技术成熟仍需时间 HJT作为其最优底电池占据承上启下关键生态位 [2] 市场演进：平台大型化与场景多元化 - 在轨道资源日趋紧张的背景下 算力平台将向“大型光伏母舰”与“多星集群”两个方向演进 进一步放大对高效、轻量化光伏组件的需求 [2] - 太空光伏的市场边界远不止于通信卫星和太空算力 天基太阳能发电、太空资源开发等更宏大的场景将持续为其注入成长潜力 [2] 投资主线：技术迭代与场景绑定 - 关注当前主力技术砷化镓路线的核心供应商 如市场份额领先的乾照光电、三安光电 [2] - 重点布局在中短期最具量产适配性的P型HJT及下一代钙钛矿技术路线 关注积极进行技术储备与合作的组件企业如东方日升、协鑫科技、钧达股份 以及叠层电池整线设备龙头迈为股份、捷佳伟创和关键材料供应商 [2] - 关注受益于太空场景扩容的全产业链配套机会 包括特殊功能材料、高端零部件等环节 [3]