股指市场表现与资金流向 - 市场整体震荡分化，Wind全A微涨0.08%，成交额2.83万亿元，中证1000指数上涨0.82%，中证500指数上涨0.25%，沪深300指数下跌0.82%，上证50指数下跌0.73% [1] - 国防军工行业领涨，有色金属、非银金融行业出现回调 [1] - 宽基型ETF在12月获得净申购1100亿元，其中近1020亿元流入A500ETF，显示资金情绪高涨 [1] - A500指数与沪深300指数长期走势高度相关，相关系数超过0.98，其成长标的稍多，例如电力设备、电子等板块 [1] - 在A500ETF获大幅申购的同时，Top5会员单位IF净空头近期显著上涨，二者可能存在对冲关联，相关资金可能不会因跨年而大幅净流出 [1] - 中证1000指数三季度营业收入累计同比增速约为2.6%，对当前估值构成明显支撑，不易发生流动性风险 [1] - 春季躁动行情需要特定条件，对小盘指数需政策边际放宽流动性，对大盘指数需通胀预期持续改善，目前条件不突出，行情可能不如往年剧烈 [1] 国债市场与货币政策 - 国债期货各期限主力合约普遍上涨，30年期涨0.37%，10年期涨0.15%，5年期涨0.09%，2年期涨0.02% [2] - 央行1月8日开展99亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，同时开展11000亿元买断式逆回购，当日有11000亿元买断式逆回购到期，实现净投放99亿元 [2] - 资金价格方面，DR001上行0.2BP至1.27%，DR007上行1BP至1.47% [2] - 短期资金面合理充裕是债市最大支撑，但经济稳、通胀回升、降息偏谨慎对债市形成制约 [2] - 多空因素交织下，利率向上突破需通胀显著回升，向下突破需降息引导，预计债市短期难以摆脱区间震荡格局 [2] 贵金属市场与宏观环境 - 隔夜伦敦现货贵金属价格先抑后扬，金银比回升至58.1附近，铂钯价差降至473美元/盎司附近 [3] - 美国首次申请失业救济人数为20.8万人，虽较前值19.9万人小幅回升，但仍低于市场预期的21.2万人，显示劳动力市场稳固 [3] - 美联储报告显示，消费者预计未来一年物价将上涨3.4%，高于11月的3.2% [3] - 美联储内部官员对通胀与失业率风险存在较大分歧，导致月底美联储会议降息预期不明朗 [3] - 地缘政治成为短期焦点，美国将取消部分对委内瑞拉实体的制裁，特朗普表示2027财年美国军费应提升至1.5万亿美元，较今年预算增逾50% [3] - 美联储1月降息概率仍偏低，在特朗普表态激增军费下，黄金出现先抑后扬表现，市场分歧加大 [3]