货币政策立场与通胀评估 - 核心观点是希望到2026年累计降息150个基点，以推动劳动力市场修复 [2] - 认为当前货币政策仍具有明显约束性，对就业端形成压制 [2] - 判断基础通胀在约2.3%附近波动属于合理区间内的正常噪音，而非需高利率压制的风险信号 [2] 政策调整逻辑与分歧 - 认为继续维持偏紧政策的边际收益正在下降，可能延缓经济修复节奏，尤其是在就业层面 [2] - 指出美国仍存在数量可观的潜在劳动力，可在不显著推升通胀前提下重新进入市场 [2] - 提到这一路径在美联储内部未形成共识，不少官员选择观望，等待更明确的数据信号 [2] 市场预期与官方预测差异 - 官方预测与市场预期存在差距，政策制定者对调整幅度判断相对保守，而市场更早计入宽松空间 [3] - 这种错位反映出对经济修复速度和通胀黏性的不同理解 [3] - 米兰更认可市场观点，认为当前环境已具备更大政策调整空间 [3] 观点的一致性与持续性 - 自去年以来，米兰对更积极政策取向的判断具有持续性，未发生改变 [4] - 其判断基于对通胀结构变化和劳动力供给弹性的长期观察，而非短期经济波动 [4] - 相较于通胀反弹，更警惕经济修复不足在中长期积累的成本 [4] - 无论个人去向如何，其核心信号明确：在通胀压力缓和阶段，政策重心需重新评估，避免过度偏向“防风险”而忽视现实经济修复需求 [4]