公司IPO进程与募资计划 - 公司于2025年11月24日收到北交所第二轮审核问询函，目前尚未回复[1] - 公司本次IPO计划发行股票不超过3900万股，拟募集资金3.08亿元，用于贵金属催化剂新材料生产基地项目和稀贵金属资源再生利用项目（一期）[1] - 公司曾于2014年1月在新三板挂牌，2022年6月调至创新层，后于2023年3月终止深交所主板上市计划转战创业板，最终于2024年3月主动撤回创业板申请并改道北交所[1] 股权结构与控制权问题 - 公司实际控制人为蔡某、蔡某煜、廖某玉，三人持股比例分别为27.69%、19.54%、8.05%，合计持股55.28%，并签署了《一致行动人协议》[3] - 北交所要求说明一致行动关系是否符合实际控制人认定与锁定期规定，公司回复称三人能对董事会决策和经营活动产生重大影响，认定符合公司历史与经营实际[4] - 实际控制人承诺所持全部股票自上市之日起限售12个月，并出具承诺函，保证自上市之日起36个月内维持控制权[4] - 公司、控股股东及实际控制人曾与多家投资机构签订对赌协议，并曾因未在规定时间内完成上市触发回购条款[4] - 公司表示，部分投资机构所持股份已全部转让，相关对赌协议已终止，特殊投资条款均已真实解除，不存在抽屉协议或其他替代利益安排[5] 生产经营与资产合规性 - 公司存在一处房产因与土地建设规划冲突未办理产权证，另有一处房产和一处土地使用权被抵押，对应借款金额6700万元[6] - 公司披露主要土地使用权共三宗，总面积分别为23,649.64平方米、65,457.00平方米和105,475.00平方米，用途均为工业用地[7] - 公司最高额授信额度为8.07亿元，授信协议剩余额度为5.42亿元，已确定担保债权为1.70亿元[9] - 公司称尚未到期的银行借款、银行承兑汇票等均处于正常状态，不存在债务逾期或违约情形[9] - 公司实际控制人及其配偶的个人资产价值可以覆盖公司上述债务的主要部分，具备承担相应担保责任的能力[10] - 公司全资子公司璟邑科技在建设募投项目“贵金属催化剂新材料生产基地”的6-10仓库时，存在未取得《建筑工程施工许可证》即开工的“未批先建”情形[10] - 公司解释未批先建原因为施工手续办理程序复杂、耗时较长，并称相关工程尚未使用、未产生收入，且建设工程手续瑕疵已解决，已依法取得相关许可[10] - 根据当地行政审批服务局出具的证明，该未批先建行为不属于重大违法违规事项，公司未因此受到行政处罚[10] 财务表现与毛利率分析 - 2022年至2024年，公司主营业务毛利率分别为11.35%、11.96%、13.01%，呈现小幅增长[11] - 同期，可比公司（凯立新材、凯大催化、贵研铂业）的毛利率平均值分别为11.50%、8.20%、8.79%，呈现下滑趋势[11] - 北交所要求说明公司毛利率增长而可比公司下滑较大的原因及合理性[12] - 公司解释毛利率增长主要因销售及加工业务量上升，且加工业务毛利率高于整体毛利率[12] - 公司以业务模式相近的凯立新材对比：2023年公司毛利率较上年增长0.61个百分点，而凯立新材下滑5.6个百分点[12] - 公司销售业务采取“以销定采”模式，期初贵金属原材料库存金额较小，因此销售业务毛利率受贵金属价格波动影响较小[12] - 公司加工业务收入持续提升，且在该业务模式下受贵金属价格波动影响较小，随着业务量增长，单位加工成本呈下降趋势，支撑了毛利率的稳定增长[12][15] - 北交所在第二轮问询中要求公司进一步说明毛利率算法的合理性与准确性[15]