文章核心观点 - 美国军方推翻马杜罗政权后 委内瑞拉资产价格出现惊人暴涨 但该国本土市场因规模极小、监管与货币体系紊乱等问题 难以承接境外资本的涌入 [2] - 市场对政治变局推动债务重组抱有乐观预期 推动委内瑞拉美元计价债券价格涨至八年多高位 股市亦出现单日暴涨并触发停牌 [3][4] - 尽管存在投资热情 但境外投资者实际参与委内瑞拉市场面临显著障碍 包括金融隔绝、兑换困难及官僚手续等 市场正寻求通过ETF或投资相关海外企业等替代方案提供敞口 [2][7] 委内瑞拉资本市场现状 - 股市规模极小 按官方汇率计算总市值仅225亿美元 挂牌上市公司不足40家 [2] - 市场流动性严重受限 2026年以来按平行汇率计算 股票与本土债券总交易额仅略超20万美元 [3] - 长期受外汇管制、恶性通胀与经济萎缩影响 银行与保险公司被禁止参与股市交易 进一步阻碍发展 [3] - 加拉加斯股指本周累计涨幅高达124% 周一单日暴涨触发约13只股票自动停牌（规则为涨跌幅超20%即暂停交易）[4] 资产价格表现与驱动因素 - 委内瑞拉美元计价债券应声暴涨 涨幅创下2023年美国解除其二级市场交易制裁以来最高纪录 交易价格处于八年多以来高位 [3] - 过去几个月 随着特朗普政府加大对马杜罗政权的施压 各类资产价格持续走高 马杜罗被美方控制成为行情高潮 [3] - 政局动荡伴随玻利瓦尔汇率暴跌 本周平行市场汇率跌幅超过20% 官方与黑市汇率价差扩大至历史最高水平 [7] 投资者面临的障碍与替代方案 - 委内瑞拉被隔绝在全球金融体系之外 将美元兑换为玻利瓦尔的基础操作流程不顺畅 [2] - 境外投资者必须在当地税务机关完成注册登记 手续流程繁琐且充满官僚主义 [2] - 当地券商正在寻找替代方案 包括投资以房地产资产为抵押的证券、各类固定收益工具或美元计价资产 [7] - 美国证券交易委员会已收到一只追踪委内瑞拉本土企业指数的ETF申报文件 该基金还将纳入在委内瑞拉拥有重大业务敞口的海外企业 [2] - 投资者通过投资在委内瑞拉拥有业务敞口的企业（如能源公司）获取敞口的范围有限 2013年筛选出的12家企业中已有半数撤出或退市 [8]