核心观点 - 2025年12月中国居民消费价格指数（CPI）环比由降转涨同比涨幅扩大至0.8% 工业生产者出厂价格指数（PPI）环比连续上涨同比降幅收窄至-1.9% 显示扩内需促消费政策及重点行业产能治理措施持续显效 [1] 居民消费价格指数（CPI）分析 - 环比变动：CPI环比由11月下降0.1%转为上涨0.2% 主要受除能源外的工业消费品价格上涨影响 其上涨0.6% 影响CPI环比上涨约0.16个百分点 [2] - 环比分项：通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具价格涨幅在1.4%-3.0%之间 国内金饰品价格上涨5.6% 能源价格下降0.5% 其中汽油价格下降1.2% 影响CPI环比下降约0.04个百分点 食品价格上涨0.3% 影响CPI环比上涨约0.05个百分点 鲜果和虾蟹类价格分别上涨2.6%和2.5% 鲜菜价格上涨0.8% 猪肉价格下降1.7% [2] - 同比变动：CPI同比上涨0.8% 涨幅比上月扩大0.1个百分点 回升至2023年3月以来最高 同比涨幅扩大主要受食品价格涨幅扩大拉动 [2] - 同比分项：食品价格同比上涨1.1% 涨幅比上月扩大0.9个百分点 对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点 其中鲜菜和鲜果价格涨幅分别扩大至18.2%和4.4% 对CPI同比的上拉影响比上月合计增加约0.16个百分点 牛肉、羊肉和水产品价格分别上涨6.9%、4.4%和1.6% 猪肉价格下降14.6% 降幅略有收窄 能源价格下降3.8% 降幅比上月扩大0.4个百分点 其中汽油价格降幅扩大至8.4% [3] - 核心CPI：扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2% 涨幅连续4个月保持在1%以上 [1][3] - 服务与工业品价格：服务价格上涨0.6% 影响CPI同比上涨约0.25个百分点 其中家庭服务价格上涨1.2% 房租价格下降0.3% 扣除能源的工业消费品价格上涨2.5% 影响CPI同比上涨约0.63个百分点 其中金饰品价格涨幅继续扩大至68.5% 家用器具和家庭日用杂品价格涨幅分别扩大至5.9%和3.2% 燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅分别收窄至2.4%和2.2% [3] 工业生产者出厂价格指数（PPI）分析 - 环比变动：PPI环比上涨0.2% 连续3个月上涨 涨幅比上月扩大0.1个百分点 [1][4] - 环比驱动因素：供需结构改善带动部分行业价格上涨 煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8% 均连续5个月上涨 锂离子电池制造价格上涨1.0% 水泥制造价格上涨0.5% 均连续3个月上涨 新能源车整车制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.1% 需求季节性增加带动燃气生产和供应业、电力热力生产和供应业价格分别上涨1.2%和1.0% 羽绒加工、毛纺织染整精加工价格分别上涨1.2%和1.0% [4] - 输入性因素影响：国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8% 其中银冶炼、金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格分别上涨13.5%、4.8%、4.6%和0.9% 国际原油价格下行影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降2.3%和0.9% [4] - 同比变动：PPI同比下降1.9% 降幅比上月收窄0.3个百分点 [1][5] - 同比积极变化：煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格降幅比上月分别收窄2.9个、1.2个和0.4个百分点 已分别连续收窄5个月、4个月和9个月 [6] - 新质生产力相关行业：外存储设备及部件价格上涨15.3% 生物质液体燃料价格上涨9.0% 石墨及碳素制品制造价格上涨5.5% 集成电路成品价格上涨2.4% 废弃资源综合利用业价格上涨0.9% 服务消费机器人制造价格上涨0.4% [6] - 消费潜力释放相关行业：工艺美术及礼仪用品制造价格上涨23.3% 运动用球类制造价格上涨4.0% 中乐器制造价格上涨2.0% 营养食品制造价格上涨1.5% [6]