会议主旨与公司战略 - 华西证券于2026年1月7日在成都召开以“踏浪前行 做多中国——全球重构下的中国资产机遇”为主题的资本市场投资与产业年会 旨在以长远视角挖掘中国资产价值 以开放姿态拥抱新发展格局 [1] - 公司总裁杨炯洋表示 在全球格局深度重塑与“十五五”谋篇启章的关键阶段 做多中国需要坚定的信念和成熟完备的资本市场 公司致力于为客户提供定制化、全方位、全生命周期的金融支持 助力企业把握区域一体化机遇 [1] - 公司坚定推进“差异化发展、特色化经营”策略 聚焦“卖方研究、价值发现” 建立了具有较强品牌影响力的卖方研究队伍及聚焦新一代信息技术等五大方向的产业研究团队 [2] - 公司通过直接股权投资、定增投资、基金参与等多元方式助力企业技术创新与产业升级 并打造“专业+服务”双经理模式及一站式服务体系 高管团队与近500家政企客户高层深度交流以把握企业诉求 [2] 2026年宏观经济与政策展望 - 华西证券首席经济学家刘郁表示 2026年各类资产将水涨船高 国内在宽货币和稳财政政策组合下 通胀或温和回升 [2] - 海外方面 美联储大概率会继续降息 宽货币是上半年主旋律 以黄金为代表的金属类资产依然占优 [2] - 研究所副所长、策略首席分析师李立峰指出 2026年是“十五五”规划第一年 宏观政策周期遇最强预期引擎 企业盈利进入温和复苏通道 [3] - 大类资产首席分析师孙付表示 人民币在跨境贸易金融交易中占比快速上升及出口商品竞争力较强 将使得人民币呈现“稳中偏强”态势 [3] 2026年资产配置与市场观点 - 对于股市 刘郁认为应把握春节前的指数机会和春节后的结构性机会 李立峰认为权益资产逻辑将从2025年的“政策博弈”和“流动性宽松”转向2026年的“分子端盈利改善” 2026年是多个正面因素叠加的“大年” 布局“春季行情”正当时 [2][3] - 对于债市 刘郁认为应以票息为主 等待宽货币窗口 孙付指出货币政策延续宽松 短端利率保持平稳 但物价企稳改善 长债利率易上难下 [2][3] - 孙付进一步表示 在人民币有所升值、名义GDP增速回升带动企业盈利改善下 市场风险偏好有望继续提升 继续看好股票资产 [3] 特定行业投资机会 - 传媒行业方面 传媒联席首席分析师赵琳表示 随着豆包手机开启“AI手机”变革 AI智能体正重塑产业底层逻辑 分发端转向争夺“AI注意力” 生产端迈向全流程自动化 变现端转为“意图”导向 未来掌握智能体入口、独家数据及极致履约能力的三类玩家将成为核心受益者 [4] - 非银金融行业方面 非银金融组长罗惠洲看好保险板块 认为其资负同步改善叠加开门红或超预期 板块估值或迎来持续修复 [4] - 对于证券行业 罗惠洲建议关注其为新质生产力融资、为耐心资本长期配置服务的中介功能 可关注有同业并购预期的证券公司、境外业务布局较充分的头部券商、以及零售经纪业务突出和财富管理转型较有成效的公司 [4] 产业发展趋势 - 策略首席分析师李立峰指出 “新兴成长”与“反内卷”主线逐渐清晰 经过“十四五”培育 人工智能、高端制造、商业航天等产业预计在2026年进入更明确的产业化、商业化阶段 [3]