核心观点 - 花旗上调极兔速递目标价至15港元，评级为“买入”，并维持其行业首选股地位 [1] 财务预测与估值调整 - 将公司2025至2027年各年盈利预测分别上调2%、5%及3% [1] - 基于海外动能加速，将估值倍数从先前预测的今年市盈率25倍提升至30倍 [1] - 目标价由12港元上调至15港元 [1] 业务增长动力 - 公司去年第四季度海外业务增长动力强劲，东南亚及新兴市场表现均超出预期 [1] - 东南亚市场增长73.6%，新兴市场增长79.7% [1] - 主要驱动力来自TikTok Shop加大投资及公司市占率进一步提升 [1] - 新兴市场79.7%的年增长率主要受益于与TikTok Shop及拉美电商平台MELI合作带来的强劲动能 [1]