Asia Pacific Equity Research 08 July 2026 This material is neither intended to be distributed to Mainland China investors nor to provide securities investment consultancy services within the territory of Mainland China. This material or any portion hereof may not be reprinted, sold or redistributed without the written consent of J.P. Morgan. J&T Express - H Overweight 2Q26 update: Macro volatility no barrier to scale, quality, and accelerating global growth J&T's 2Q26 operational update held today (8 July) ...

业绩总结 - 东南亚市场在2026年第二季度的包裹量达到27.55亿个，同比增长63%，超出市场预期的55-60%[2] - 中国市场在2026年第二季度的包裹量为62.11亿个，同比增长11%，与全年目标一致[2] - 其他市场在2026年第二季度的包裹量为2.11亿个，同比增长137%，显著超出全年目标的90%[2] - 2026年上半年，东南亚市场的包裹量增长率为71%，超过全年50%的目标[2] - 2026年上半年，中国市场的包裹量增长率为10%，符合全年目标[2] - 其他市场在2026年上半年的包裹量增长率为120%，超出全年目标[2] - 预计2026年净收入为4.25亿美元，2027年将增长至9.83亿美元[5] - 2026年EBITDA预计为10.49亿美元，2027年将增长至18.29亿美元[5] 市场表现与前景 - J&T Global Express的市值为121.74亿美元，当前股价为9.47港元，目标价为11.60港元，潜在上涨空间为22%[5] - J&T在东南亚市场的强劲增长势头和市场领导地位使得其牛市情景的可能性更高[8] - 预计的时间框架为12到18个月，分析师对股票的总回报进行风险调整评估[34] 股票评级与行业观点 - 股票评级分为四类：超配（O）、等权（E）、不评级（NR）和减持（U），分别对应预期回报高于、持平、缺乏信心和低于行业平均水平[32][33] - 行业观点分为吸引（A）、持平（I）和谨慎（C），分别表示对行业表现的乐观、中立和谨慎态度[35][36] - 报告涵盖的行业为香港/中国运输与基础设施，列出了多家公司的评级和价格[65] 其他信息 - 数据提供方对数据的准确性和完整性不承担责任，投资者需谨慎对待相关信息[61] - 投资证券市场存在市场风险，投资者需仔细阅读相关文件[64] - 报告版权归摩根士丹利所有，未经书面同意不得转载[67]

J&T Global Express (SEHK:01519) Q2 2026 Earnings call July 07, 2026 08:30 PM ET Company Participants None - Company Representative Haibin Chen - Director of Investment and Capital Markets Dylan Tey - CFO Conference Call Participants Qianlei Fan - Analyst YuBo Zhu - Analyst Steve Chu - Analyst Gangxian Liu - Analyst Sijia Lu - Analyst None - Analyst Shan Lin - Analyst None - Analyst None - Analyst None - Analyst Operator Good day, everyone. Welcome to J&T Express 2026 Q2 operational results conference of J&T ...

J&T Global Express (SEHK:01519) Q2 2026 Earnings call July 07, 2026 08:30 PM ET Company Participants Haibin Chen - Director of Investment and Capital Markets Dylan Tey - CFO Conference Call Participants Qianlei Fan - Analyst YuBo Zhu - Analyst Steve Chu - Analyst Gangxian Liu - Analyst Sijia Lu - Analyst None - Analyst Shan Lin - Analyst None - Analyst None - Analyst Operator Good day, everyone. Welcome to J&T Global Express 2026 Q2 Operational Results Conference of J&T Global Express. I would like to remin ...

J&T Global Express (SEHK:01519) Q2 2026 Earnings call July 07, 2026 08:30 PM ET Company Participants None - Company Representative Haibin Chen - Director of Investment and Capital Markets Dylan Tey - CFO Conference Call Participants Qianlei Fan - Analyst YuBo Zhu - Analyst Steve Chu - Analyst Gangxian Liu - Analyst Sijia Lu - Analyst None - Analyst None - Analyst Shan Lin - Analyst None - Analyst None - Analyst Operator Good day, everyone. Welcome to J&T Express 2026 Q2 operational results conference of J&T ...

J&T Global Express (SEHK:01519) Q2 2026 Earnings call July 07, 2026 08:30 PM ET Speaker0 Good day, everyone. Welcome to J&T Global Express 2026 Q2 Operational Results Conference of J&T Global Express. I would like to remind everyone that you will be muted before the Q&A section. Before the end, we're going to have Q&A. If you'd like to ask question, you can go to, press star and one. One to ask your question. If you'd like to cancel, please press star one and one again. Now I would like to give the floor to ...

业绩总结 - 2026年第二季度，集团的平均每日包裹量超过1亿件[4] - 2026年第二季度，集团的中国包裹量同比增长11%[6] - 2026年上半年，海外市场包裹量同比增长28%[11] 用户数据 - 非中国地区包裹贡献首次同比增长，增长率为11%[6] - 拉丁美洲包裹量同比增长63%，显示出强劲增长[6] - 2026年第二季度，集团的包裹量在东南亚地区增长了29%[11] 市场表现 - 非中国包裹量在总量中占比维持在高水平，2026年第二季度为35%[8] 股东回报 - 截至2026年6月30日，累计回购股份达1.79亿股，总金额为13.9亿港元[34] - 根据董事会授权的回购计划，实际回购金额为8.64亿港元，计划增加至20亿港元[34] 技术进步 - 2026年第二季度，集团的自动化分拣效率提高了150%[25]

包裹量数据 - 2026年Q2东南亚包裹量27.548亿件，同比增63.2%[4] - 2026年Q2中国包裹量62.106亿件，同比增10.6%[4] - 2026年Q2其他地区包裹量2.113亿件，同比增136.5%[4] - 2026年上半年东南亚包裹量55.226亿件，同比增71.2%[5] - 2026年上半年中国包裹量116.15亿件，同比增9.6%[5] - 2026年上半年其他地区包裹量3.649亿件，同比增119.9%[5] 设施数量数据 - 截至2026年6月30日，东南亚网络合作伙伴1300个，较2025年12月减100个[6] - 截至2026年6月30日，中国网点6300个，较2025年12月减200个[6] - 截至2026年6月30日，转运中心260个，较2025年12月增14个[6] - 截至2026年6月30日，自动化分拣线435套，较2025年12月增22套[7]