2025年12月金融数据与物价指数市场预测及分析 新增人民币贷款预测 - 市场机构对2025年12月新增人民币贷款的预测中值为0.77万亿元，较2024年同期的0.99万亿元少增0.22万亿元，预测区间为0.61万亿至1万亿元 [1][2] - 居民部门信贷预计偏弱：11月居民消费性短贷余额同比录得-5.9%，环比继续降低1.3个百分点，预计12月居民短贷将持续偏弱 [4] - 地产销售数据延续弱势：12月1日-25日，30大中城市商品房成交面积约785万平方米，较去年同期仍下降26%，预计12月居民中长贷环比同比均呈现下降格局 [4] - 企业部门信贷预计多增：12月制造业及建筑业PMI环比均走高至荣枯线上方，分别录得50.1%、52.8%，高频数据显示基建实物工作量小幅修复，预计企业中长贷将有所支撑 [4] - 化债对信贷的压缩效应仍将延续，叠加新发贷款与信用债利差维持高位，债券融资对信贷的替代更趋明显 [5] 社会融资规模预测 - 市场机构对2025年12月新增社融规模的预测中值为1.74万亿元，较2024年同期的2.86万亿元少增1.12万亿元，预测区间为1.4万亿至2.3万亿元 [1][6] - 超六成市场机构预计12月末社融增速为8.2%，环比下降0.3个百分点 [6] - 政府债支撑弱化是社融同比少增主因：12月政府债券净融资规模0.61万亿元，同比少增1.15万亿元 [9] - 企业债预计在12月将明显高于2020-2024年的均值-188亿元，延续对社融的支撑作用，但作用相对有限 [9] - 展望未来，社融增速于2025年7月阶段性见顶，未来几个月增速或继续回落，2026年末社融增速或降至7.3%左右 [10] 货币供应量分析 - 预计12月M1同比增速将维持下降态势，M2增速小幅回落，M2与M1剪刀差将进一步走扩 [1][10] - M1增速回落原因：去年同期M1环比大幅新增3.7万亿元形成高基数压制；居民部门降杠杆趋势延续；企业资金使用趋于谨慎，部分资金从活期向定期迁移；财政收支与税费缴纳等季节性因素及年末结算、资金归集行为扰动 [10] - M2增量趋势：2025年以来财政净支出渠道、信贷投放渠道对M2的增量贡献“一增一减”，预计12月维持该趋势 [11] 消费者物价指数分析 - 2025年12月CPI同比上涨0.8%，与市场预期持平，创下近3年最大涨幅 [1][12] - 12月CPI环比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2% [15] - 食品价格：12月猪肉价格震荡微跌，全国猪肉平均批发价格12月均价为17.6元/公斤，比2024年同期下跌23.4%，比上月下跌2.4%，呈现旺季不旺特征 [15] - 非食品价格：12月国际原油价格震荡下行，布伦特原油期货与WTI原油期货月末分别收于61.9美元/桶和58.1美元/桶，较月初分别下跌2.0%和2.1%；国内成品油价格经历两次下调，汽、柴油分别累计下调225、220元 [15] 生产者物价指数分析 - 2025年12月PPI同比下降1.9%，降幅较11月收窄0.3个百分点，表现好于市场预期 [1][16] - 市场机构对12月PPI的预测中值为-2%，预测区间为-2.1%至-1.8% [1][16] - 国际油价拖累：12月原油价格继续走弱，国内成品油价格中枢同比跌幅较上月显著走扩 [17] - 国内工业品价格：12月南华工业品指数月度均值环比下降0.6%，降幅较11月收窄0.13个百分点；金属指数月度均值环比上涨3.1%，贵金属指数环比大涨13.4%；能化指数月度均值环比下跌2.9% [17] - 受基建和房地产景气回升影响，螺纹钢、水泥价格指数由跌转涨，平板玻璃跌幅收窄 [17]